ما هو Spin-off | العمل ، أنواع ، المزايا مقابل العيوب

تميل إجراءات الشركات المختلفة ، مثل عمليات الاستحواذ والاندماج وإعادة الشراء وأسهم المكافآت وما شابه ذلك ، إلى التأثير على عمليات السوق من خلال إحداث تغييرات جذرية في حصص السوق.

لذلك ، يحتاج المشاركون في السوق والمستثمرون إلى إدراك معنى ونتائج إجراءات الشركات هذه لتجنب مواجهة مخاطر السوق.

أحد إجراءات الشركات التي تميل إلى التأثير على عمليات السوق بشكل كبير هي الشركة العرضية.
A العرضية هو شكل من أشكال المناورة التشغيلية التي تستلزم حل شركة تابعة قائمة للشركة الأم وإنشاء شركة مستقلة جديدة.

يُطلق على الشركة الناتجة اسم الشركة المنفردة ويتم إنشاؤها بحرص لتوليد قيمة أكبر من الشركة الأم. على هذا النحو ، يمكن أيضًا اعتبار الشركة الفرعية شكلاً من أشكال التجريد.

الوجبات السريعة الرئيسية

1. المنبثقة هي نوع من إعادة هيكلة الشركة حيث تقوم الشركة بإنشاء كيان جديد ومنفصل من قسم أو وحدة أعمال.
2. يتم تشكيل الكيان الجديد من خلال توزيع أسهم فرعية على المساهمين الحاليين في الشركة الأم.
3. يمكن أن توفر البرامج المنفصلة طريقة للشركة لإطلاق العنان لقيمة وحدة الأعمال التي قد لا تحظى بالاهتمام أو الموارد التي تستحقها وتخلق فرصًا للمستثمرين.

كيف يعمل Spin-off؟

أولاً ، من الأهمية بمكان ملاحظة أن العرضية هي شكل من أشكال إجراءات الشركات الإلزامية. ويترتب على ذلك أن أعضاء مجلس الإدارة يمكنهم أن يقرروا المجازفة بشركة عرضية. لا يحق للمساهمين التصويت في هذا السياق.

عندما تقوم الشركة الأم بالمغامرة في شركة فرعية ، فإنها تستغني عن مائة بالمائة من حصتها في الشركة المنفصلة في شكل عائد السهم للمساهمين الحاليين بما يتناسب مع ملكيتهم في الشركة الأم.

يمكن للشركة الأم أيضًا تقديم عروض خصم لمساهميها الحاليين لمبادلة أسهمهم في الشركة الأم بحيازة في الشركة المنبثقة. على سبيل المثال ، يمكن للشركة الأم أن تعرض على مساهميها مقايضة 100 دولار من أسهم الشركة الأم مقابل 200 دولار من أسهمها المنفصلة.

بشكل عام ، يستغرق الأمر من ستة أشهر إلى أكثر من عامين للانطلاق. بمجرد اتخاذ قرار إنشاء شركة عرضية ، من المرجح أن تتبع خطوات مهمة.

1. تحديد واختيار فريق من القادة الأكفاء للشركة المنبثقة.
2. توليد نموذج تشغيل مناسب.
3. وضع خطة مالية مناسبة.
4. إبلاغ وشرح شروط وأحكام العرض الجزئي للمساهمين الحاليين.
5. استكمال كافة الإجراءات القانونية المطلوبة.
6. اتخاذ خطوات حيوية أخرى لتمكين الشركة المنبثقة من إنشاء هوية مميزة ما لم تنفصل الشركة أخيرًا.

بشكل عام ، تفترض الشركة المنفردة اسمًا جديدًا وهيكل إدارة منفصل. ومع ذلك ، فإنها ترث ممتلكاتها الفكرية وأصولها ومواردها البشرية من الشركة الأم.

إلى جانب ذلك ، في معظم الحالات ، قد تستمر الشركة المنفصلة في تلقي الدعم التكنولوجي والمالي من الشركة الأم.

أنواع المنتجات المنفصلة

بناءً على نسبة الممتلكات التي تحتفظ بها الشركة الأم ، يمكن تصنيف الشركة المنبثقة إلى نوعين.

1. لا ملكية: لا تحتفظ الشركة الأم بأي أسهم في الشركة المنفصلة. يتم الاستغناء عن جميع الأسهم بين المساهمين الحاليين. ونتيجة لذلك ، انبثقت الشركة وأصبحت مستقلة عند الإقلاع.
2. الملكية الجزئية: يمكن للشركة الأم الاستحواذ على ما يصل إلى 20 في المائة من الشركة المنفصلة ، تاركة الباقي موزعة على المساهمين الحاليين. في هذه الحالة ، تحتفظ الشركة الأم بسلطة تنظيم عمليات الشركة المنفردة ويكون لها رأي في عملية صنع القرار.

مزايا Spin-off

قد تختار شركة ما الذهاب إلى شركة فرعية لأسباب مختلفة. من بين هذه الأسباب أهم الأسباب التي تدفعك إلى المغامرة بالفرص.

1. لتركيز أفضل: قد يكون لبعض الشركات التابعة للشركة الأم أهداف عمل وأولويات إستراتيجية مختلفة ولكنها واعدة. للكشف عن الإمكانات الكاملة لهذه الأقسام وتبسيط إدارتها وعملياتها المالية ، يجوز للشركة الأم تحويل هذه الشركات التابعة إلى شركات مستقلة.
2. عدم النجاح في بيع شركة تابعة: Spin-off هو الخيار الأخير الذي تختاره الشركة الأم لفصل نفسها عن شركتها الفرعية المريضة.
3. لتقليل تكاليف الوكالة: لتنويع مصالحها التجارية ، قد تحصل الشركة في بعض الأحيان أو تنشئ أقسامًا تتعارض بشكل صارخ مع قدراتها الأساسية. وبالتالي ، قد لا يظهر المستثمرون أي فائدة أو يعارضون تلك الشركات التابعة الجديدة. لتقليل تكاليف الوكالة المتكبدة من حل هذه النزاعات ، قد تختار الشركة الأم الانفصال عن الأقسام الجديدة عن طريق تحويلها إلى شركات مستقلة.
4.  للقضاء على المخاطر والديون: قد تختار الشركة إنشاء شركة فرعية إذا وجدت أن إحدى الشركات التابعة لها لديها إمكانات طويلة الأجل ولكنها تعاني حاليًا من الخسائر وتصبح عبئًا على الشركة الأم. يجوز للشركة المنفصلة أن ترث أو لا ترث ديونها بناءً على قرار الشركة الأم.
5. لتقليل النفقات العامة: يمكن للشركة القضاء على النفقات العامة لشركتها الفرعية عن طريق تحويلها إلى شركة مستقلة.

مساوئ Spin-off

على الرغم من أن الشركة تغامر بشركة عرضية على أمل تحقيق عوائد مجزية ، إلا أن هذه العملية لها عيوب. 

1. سعر السهم المتقلب: يميل سعر سهم الفوائد العرضية إلى أن يكون غير مستقر للغاية. قد ينخفض ​​على المدى القصير على الرغم من وجود إمكانات طويلة الأجل.
2. حسب اتجاهات السوق: تؤثر اتجاهات السوق المضطربة على الفوائد العرضية. إذا كان السوق قويا، يمكن أن تتفوق الفوائد العرضية. وعلى العكس من ذلك، إذا كان السوق ضعيفا، فإن أداء الفوائد العرضية يمكن أن يكون أقل من الأداء.
3. عملية مكلفة: إن تكلفة الدخول في شركة عرضية هي تكلفة باهظة للغاية نظرًا لوجود عدد كبير جدًا من المسائل القانونية والمؤسسية الأخرى.
4. انزعاج المساهمين: قد لا يرغب مساهمو الشركة الأم في فصل أسهم الشركة بسبب عدم توافقها مع معايير الاستثمار الخاصة بهم.
5. ضائقة الموظفين: قد يشعر الموظفون الفرعيون بعدم الارتياح لفكرة الشركة الفرعية لأنهم ربما انضموا إلى هذا القسم بسبب ارتباطه بالشركة الأم. إلى جانب ذلك ، قد يصابون بالضيق في مواجهة أوجه عدم اليقين ذات الصلة.

مراجع حسابات

1. https://www.sciencedirect.com/science/article/pii/S0304405X99000173
2. https://journals.sagepub.com/doi/abs/10.2307/4131471

آخر تحديث: 11 يونيو 2023