ما هو الانقسام؟ | الدليل الكامل ، إيجابيات مقابل سلبيات

بشكل عام ، تميل الشركات إلى أن يكون لديها أربعة خيارات لهيكلة التجريد. الانقسام هو واحد منهم (الثلاثة الآخرون هم الانقسام ، والمقتطعات ، والعائدات).

ما يميزها عن طرق التجريد الأخرى هو تخصيص الأسهم. إلى جانب ذلك ، لا تختار الشركات في كثير من الأحيان التقسيمات ، مثل الشركات المنبثقة.

كما يلي من التسمية والمناقشة أعلاه ، أ انفصل عن هي طريقة للتجريد تستلزم تقسيم (تقسيم) المساهمين من الشركة الأم. على هذا النحو ، يمكن أيضًا وصفها بأنها طريقة لإعادة هيكلة الأعمال.

الوجبات السريعة الرئيسية

1. يشير الانقسام إلى فصل جزء من الشركة لتشكيل كيان مستقل جديد.
2. يهدف الانقسام إلى إنشاء كيانين مستقلين يمكنهما العمل بشكل أكثر فعالية.
3. يعتبر الانفصال معفى من الضرائب للشركة الأم والكيان المستقل الجديد.

كيف يعمل Split-off؟

عندما تقوم شركة بالمغامرة بالانفصال ، فإنها تمد مساهميها الحاليين بعرض لامتلاك أسهم في شركة تابعة تنوي تجريدها.

ومع ذلك ، يمكن للمساهمين فقط امتلاك أسهم في الشركة الجديدة الناتجة إذا تخلوا عن أسهمهم في الشركة الأم. في هذا السياق ، قد يكون أمام المساهمين خياران.

1. الاستمرار في امتلاك أسهم في الشركة الأم.
2. التخلي عن جزء أو كامل من أسهم الشركة الأم للحصول على أسهم في الشركة الجديدة الناتجة.

نظرًا لأن التقسيم لا يتطلب مشاركة إلزامية من قبل المساهمين ، لا يتم الاستغناء عن أسهم الشركة الجديدة على أساس تناسبي بين المساهمين المشاركين.

ومع ذلك ، قد تقدم الشركة الأم عروضاً مربحة لمساهميها لتشجيعهم على المشاركة في الانقسام. على سبيل المثال ، يمكن أن تقدم لهم علاوة أو بعض الحوافز لتداول أسهم الشركة الأم مع أسهم الشركة التي تم بيعها.

قبل المغامرة بالانفصال ، تبيع الشركات الشركة الفرعية المحرومة / المتصفية من خلال اقتطاع في طرح عام أولي (IPO). تولد هذه الخطوة قيمة سوقية محددة للشركة التابعة المحرومة ، مما يساعد على إصلاح نسبة الصرف المنفصلة.

من الأهمية بمكان ملاحظة أن معظم عمليات الانقسام تصنف على أنها إعادة تنظيم من النوع D. لذلك ، من الضروري للشركات التي تغامر في هذا النوع من التقسيم أن تتبع القسمين 355 و 368 وقانون الإيرادات الداخلية.

سيمكن الالتزام بهذه القواعد الشركات من إجراء معاملات معفاة من الضرائب ، والتي ، في الواقع ، هي سمة من سمات الانقسام من النوع D حيث يتم تداول الأسهم فقط.

بالإضافة إلى ذلك ، يستلزم التقسيم من النوع D أيضًا نقل أصول الشركة الأم ومواردها إلى الشركة المشكلة حديثًا.

مزايا الانقسام

هناك العديد من الدوافع وراء اختيار الشركة للانقسام ، حيث أن لهذه الطريقة مزايا عديدة. فيما يلي أهمها.

1. الديون والمخاطر: تُمكّن عمليات البيع مثل التجزئة الشركات من التخلص من المستحقات والمخاطر المتعلقة بإحدى الشركات التابعة لها.
2. تعزيز العمليات الأساسية: في بعض الأحيان، يؤدي التنويع الزائد إلى انحراف تركيز الشركة عن عملياتها الأساسية. قد تختار الشركة الانفصال لاستعادة تركيزها على كفاءاتها الأساسية.
3. تكاليف وكالة الدروس: قد تختار الشركة التقسيم لتقليل تكاليف الوكالة المكتسبة من النزاعات بين مساهميها فيما يتعلق بإحدى الشركات التابعة لها.
4. يزيد الربحية: يسمح التقسيم بإعادة هيكلة الأعمال من خلال ترشيد سير العمل ، وزيادة التركيز على الكفاءات الأساسية ، والسماح بتخصيص حصيف لرأس المال ، وتوفير الحماية الضريبية. تلعب كل هذه العوامل دورًا مهمًا في زيادة هوامش ربح الشركة.
5. يمنع تخفيف المخزون:  الانقسام هو مثل إعادة شراء الأسهم دون استخدام النقود. بدلاً من ذلك ، يتم استخدام أسهم شركة القسم لإعادة الشراء من قبل الشركة الأم. وبالتالي ، لا تزال هناك مخاوف من تخفيف الأسهم.

مساوئ الانقسام

على الرغم من ذلك ، مثل كل الآخرين التصفية الأساليب ، يتم اختيار التقسيم من قبل الشركات على أمل الحصول على عوائد مواتية ، ولا يخلو الإجراء من نصيبه من العيوب.

1. عملية معقدة: حتى الآن ، يميل الإجراء المتعلق بالتقسيم إلى أن يكون أكثر تعقيدًا بكثير من طرق التجريد الأخرى مثل الفوائد العرضية. 
2. عملية مكلفة: دائمًا ما تكون عمليات تصفية الاستثمارات أكثر تكلفة من عمليات الاستحواذ ، نظرًا لأن الأمر يتعلق بالكثير من الأمور القانونية والمؤسسية. لا يعتبر التقسيم كطريقة سحب انحراف عن هذه القاعدة.
3. صعب التنفيذ: إن توفير تبادل الأسهم بمثابة إقبال على المساهمين الذين هم أقل استعدادًا للتخلي عن أسهمهم في الشركة الأم.
4. انزعاج الموظفين: كطريقة لإعادة هيكلة الأعمال ، يولد الانقسام العديد من حالات عدم اليقين المتعلقة بالوظيفة ، والتي يمكن أن تسبب الكثير من الضيق للموظفين.
5. احتمالية دعاوى المساهمين: إذا وجد المساهمون المشاركون في الانقسام أن قسط التأمين (نسبة الصرف) التي تقدمها الشركة الأم لا ترقى إلى المستوى المطلوب ، فهناك احتمال كبير بأنهم قد يرفعون دعوى قضائية ضد الشركة الأم. 

مراجع حسابات

1. http://www.etd.ceu.edu/2008/kovacs_veronika.pdf
2. https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=241226