Spin-Off, Split-Off, Split-Up vs. Carve-Out: Unterschied und Vergleich

Bei der Veräußerung werden verschiedene Methoden und Optionen wie Spin-offs, Split-offs, Split-ups und Carve-outs verwendet, damit Mutterunternehmen effizient veräußern können, um ihre Portfoliostrategie zu verwalten, was wiederum dazu beitragen würde, ihre finanziellen Ziele zu erreichen.

Bei diesen vier Begriffen handelt es sich um Kapitalmaßnahmen, die Unternehmen (in diesem Fall die Muttergesellschaft) anwenden, wenn sie Gelder an anderen Unternehmen (die wiederum zu einer Tochtergesellschaft werden) kaufen oder halten und die Vermögenswerte des Unternehmens, eine Einheit oder eine Tochtergesellschaft veräußern, um das Potenzial sicherzustellen Wachstum des Unternehmens und seiner Aktionäre.

Der häufigste Grund für Muttergesellschaften, diese Unternehmensmethoden anzuwenden, besteht darin, unrentable Tochtergesellschaften zu eliminieren, um ihre Aufmerksamkeit auf die gewinnbringenden Tochtergesellschaften zu lenken.

Key Take Away

1. Bei einem Spin-off wird aus einem bestehenden Unternehmen ein unabhängiges Unternehmen, indem neue Anteile an die derzeitigen Aktionäre ausgegeben werden. Gleichzeitig bietet eine Abspaltung den Aktionären die Möglichkeit, ihre Aktien gegen die der neuen Gesellschaft einzutauschen.
2. Eine Aufspaltung erfolgt, wenn eine Muttergesellschaft aufgelöst und ihr Vermögen auf neu gegründete Unternehmen aufgeteilt wird. Gleichzeitig beinhaltet ein Carve-out den Verkauf eines Teils einer Tochtergesellschaft an die Öffentlichkeit durch einen Börsengang.
3. Spin-offs und Split-offs ermöglichen es den Muttergesellschaften, sich auf das Kerngeschäft zu konzentrieren, während Split-ups und Carve-outs Kapital beschaffen und Shareholder Value freisetzen können.

Spin-Off vs. Split-Off vs. Split-Up vs. Carve-Out

Spin-offs sind die Gründung eines neuen eigenständigen Unternehmens aus der Muttergesellschaft durch Ausschüttung der Anteile des bestehenden Unternehmens. In einem abgespaltenräumt die Muttergesellschaft den Aktionären ein Wahlrecht ein, ihre bereits vorhandenen Anteile entweder zu behalten oder gegen Anteile der sich veräußernden Gesellschaft einzutauschen. Eine Aufspaltung liegt vor, wenn eine Muttergesellschaft in zwei oder mehr unabhängige Unternehmen aufgeteilt wird. Ein Carve-out liegt vor, wenn die Muttergesellschaft einen Teil der Anteile ihrer Tochtergesellschaft an die Öffentlichkeit verkauft.

Key Take Away

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Vergleichstabelle

Vergleichsparameter	Ausgründungen	Abspaltungen	Trennungen	Carve-Outs
Bedeutung	Ein Corporate Spin-off bezieht sich auf eine völlig neue und separate unabhängige Einheit, die aus einer Muttergesellschaft hervorgegangen ist. Im Gegensatz dazu wird die Muttergesellschaft geschlossen und eine neue Gesellschaft gegründet.	Abspaltungen sind ein Veräußerungsplan, bei dem ein neues Unternehmen aus der Muttergesellschaft gebildet wird, während die Muttergesellschaft ihren Betrieb fortsetzt und nicht geschlossen wird.	Bei einer Aufspaltung werden zwei oder mehr Unternehmen aufgeteilt und aus der Muttergesellschaft nach deren Auflösung gebildet.	Bei einer Ausgliederung wird aus der Muttergesellschaft ein neues Unternehmen gegründet und die Anteile des neuen Unternehmens werden durch einen Börsengang (IPO) verkauft.
Shares	Bei Spin-offs werden die Anteile der von der Muttergesellschaft neu gegründeten Gesellschaft verkauft und an die bestehenden Gesellschafter verteilt.	Bei Abspaltungen haben die Aktionäre der Gesellschaft die Möglichkeit, entweder die Aktien der Muttergesellschaft zu halten oder die Aktien zu tauschen, um Aktien des neuen Unternehmens zu kaufen.	Bei Aufspaltungen können die Aktien der Muttergesellschaft gegen die Aktien des neuen Unternehmens eingetauscht werden.	Im Rahmen von Carve-Outs werden die Aktien des neuen Unternehmens auf der Grundlage des Börsengangs verkauft und verteilt. Und es werden keine Aktien an die bestehenden Aktionäre ausgeschüttet.
Zweck	Bei Spin-Offs wird aus der Muttergesellschaft eine neue Einheit gebildet, und die neue Einheit hat eine separate Identität.	Abspaltungen unterscheiden die Transaktionen zwischen den führenden Unternehmen und dem neuen Unternehmen.	Aufspaltungen zielen in erster Linie darauf ab, zahlreiche Geschäftszweige zu schaffen, um mehr Gewinne zu erzielen.	Bei Carve-Outs wird die von der Muttergesellschaft geschaffene neue Einheit bei der Erreichung der Hauptziele der Muttergesellschaft nicht berücksichtigt.
Steuerpflichtig	Die Methode der Ausgliederung hindert die Muttergesellschaft daran, Steuern zu zahlen.	Andererseits kommt die Muttergesellschaft bei Abspaltungen möglicherweise nicht in den Genuss der Steuerfreiheit.	Die Muttergesellschaft bei Aufspaltungen wird nur bei der Liquidation der Gesellschaft besteuert.	Damit eine Carve-out-Gesellschaft steuerfrei ist, dürfen nicht mehr als 20 % der Aktien der Muttergesellschaft durch Börsengang verkauft werden.
Vorteile für Aktionäre	Bei Spin-offs können die bestehenden Aktionäre die Privilegien von Aktien sowohl der Muttergesellschaft als auch der neuen Einheit genießen.	Die abgespaltenen Unternehmen bieten den Aktionären eine Prämie, nachdem sie ihre Aktien gegen die Aktien des neuen Unternehmens eingetauscht haben.	Die aufgespaltenen Unternehmen bringen den Aktionären keine Vorteile.	Bei Carve-Outs werden die Aktien an die breite Öffentlichkeit verteilt, und sie initiieren auch eine Gruppe von Aktionären in das neue Unternehmen.

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Was ist Spin Off?

Spin-offs ist ein Unternehmensbegriff, der sich auf die Gründung eines neuen unabhängigen Unternehmens aus einer Muttergesellschaft bezieht, indem die Anteile des bestehenden Unternehmens an die bestehenden Aktionäre verkauft werden.

Vorteile:

1. Ausgründen Unternehmen erzielen große Gewinne, da dieses Geschäft darauf abzielt, die Geschäftsmodelle zu erreichen. Diese Unternehmen zielen auch darauf ab, neue Aktionäre zu gewinnen.
2. Die Investoren zeigen großes Interesse an den abgespaltenen Anteilen, da diese Unternehmen eine hervorragende Chance haben übertreffen. Somit bietet dies den Aktionären/Investoren des Unternehmens Sicherheit.
3. Die Mitarbeiter versuchen, ihre Individualität und Vision zu erforschen. Daher helfen diese Unternehmen den Mitarbeitern dabei.
4. Ein Spin-off-Unternehmen hat einen unabhängigen Aktienkurs, der die Leistung der Unternehmensverwaltung am Aktienmarkt widerspiegelt.

Nachteile:

1. Ausgegliederte Unternehmen haben sich auf die Kosten des Unternehmens ausgewirkt, indem sie einen Anstieg der Fixkosten des Unternehmens wie Miete, Grundsteuer usw. verursacht haben. Dies erhöht die Kosten des Unternehmens und ist ein Nachteil von ausgegründeten Unternehmen.
2. Da das ausgegliederte Unternehmen eine neue unabhängige Einheit ist, die nicht mehr unter der Aufsicht der Muttergesellschaft steht, erfordert es viele Abteilungen und qualifizierte Mitarbeiter, um ihre Arbeit effizient und effektiv zu erledigen. Ausgründungen benötigen daher langfristige Unterstützung.
3. Die Mitarbeiter des neuen Spin-off-Unternehmens haben kein Vertrauen in das neu unabhängige Unternehmen, da das Unternehmen von vorne beginnt, und sie zweifeln an der Zukunft des Unternehmens.

Beispiel:

Im Jahr 2014 gründete ein Gesundheits-(Mutter-)Unternehmen namens Baxter International Inc am 1. Juli eine neue Einheit namens Baxalta Incorporated Inc^st, 2014. Die bestehenden Aktionäre von Baxter International erwerben eine Aktie aus den Aktien von Baxalta Incorporated. Baxter International hält nach der Abspaltung 19.5 % der Anteile an Baxalta Incorporated.

 

Was ist Abspaltung?

Eine Abspaltung ist ein Unternehmensbegriff, bei dem eine Muttergesellschaft ein Unternehmen unter Verwendung bestimmter Begriffe enteignet/veräußert. Bei einer Abspaltung bietet die Muttergesellschaft den Aktionären eine Alternative, um die bereits vorhandenen Anteile zu behalten oder sie gegen Anteile des zu veräußernden / enteigneten Unternehmens einzutauschen. Bei einigen Abspaltungen bietet die Muttergesellschaft eine Prämie, um das Interesse der Aktien des Unternehmens zu steigern.

Vorteile:

Der Vorteil von Abspaltungen für die Muttergesellschaft besteht darin, dass sie dem Rückkauf von Aktien ähneln, mit der Ausnahme, dass für den Rückkauf kein Bargeld verwendet wird. Dennoch werden die Aktien der Tochtergesellschaft als Aktienrückkauf verwendet. Dies neutralisiert die Stammverwässerung.

Beispiel:

Auf der 17^th November 2015 hat sich die Muttergesellschaft General Electric an einer Abspaltung von Synchrony Financial beteiligt. Der CEO von General Electric, Jeffrey Immelt, beschloss, sein Finanzgeschäft von seinem Hauptgeschäft zu trennen. General Electric gab seinen bestehenden Aktionären die Möglichkeit, jede Aktie von General Electric gegen 1.505 Aktien von Synchrony Electric einzutauschen.

 

Was ist SplitUp?

Eine Aufspaltung ist ein Unternehmensbegriff, bei dem eine Muttergesellschaft in zwei oder mehr unabhängige Unternehmen aufgeteilt wird. Die Aktien der Muttergesellschaft können mit der Sorgfalt und Vorsicht der Anleger gegen die Aktien der neuen unabhängigen Unternehmen eingetauscht werden.

Gründe für Trennungen:

Unternehmen führen strategische Aufspaltungen durch, um den Unternehmensbetrieb neu zu gestalten. Diese neuen unabhängigen Unternehmen können unterschiedliche Unternehmenslinien haben, wo sie ihre Gelder, Ressourcen und ihr Personal benötigen.

Aufspaltungen können für die Investoren/Aktionäre von Vorteil sein, da die Verwaltung jeder Division einzeln den Gewinn der unabhängigen Einheit steigern würde. Und die fusionierten Gewinne der aufgespaltenen Unternehmen übersteigen die der Muttergesellschaft.

Unternehmen sollten sich hauptsächlich wegen der Beteiligung der Regierung an der Reduzierung monopolistischer Operationen trennen. Es ist fast ein Jahrzehnt her, seit eine reine Monopolspaltung auf dem Markt zu sehen war. Beispielsweise sind Facebook und Google ein Monopol, das die Regierung aufgeteilt hat, um die Interessen der Kunden zu wahren.

Beispiel:

Im Jahr 2015 schloss das Unternehmen Hewlett-Packard eine Aufspaltung ab, die die Entstehung von zwei Konzernen sicherstellte – HP Inc, das sich auf die Herstellung von PCs, Druckern, Laptops usw. für kleine und mittlere Unternehmen konzentrierte, und Hewlett- Packard Enterprises, das darauf abzielte, sowohl Hardware- als auch Softwaredienste an große Unternehmen zu verkaufen.

Die bestehenden Aktionäre der Hewlett-Packard Company durften Aktien von einem der beiden Konzerne kaufen. Aktionäre, die ein sichereres, stabiles Unternehmen bevorzugten, entschieden sich für den Kauf von Aktien von HP Inc. Diejenigen, die Aktien von einem schnell wachsenden Unternehmen kaufen wollten, das im IT-Sektor tätig sein würde, entschieden sich für Hewlett-Packard Enterprises.

 

Was ist Carve Out?

Ein Carve-out ist ein Unternehmensbegriff, bei dem das Unternehmen die Zweitgesellschaft von seiner Muttergesellschaft als eigenständiges Unternehmen trennt. Die neue Organisation besitzt ihren Vorstand. Das Care-Out befasst sich mit dem Verkauf des Unternehmens und dem Verkauf und der Verteilung der Aktien des Unternehmens durch einen Börsengang (IPO). Es werden keine Aktien gehandelt oder an die bestehenden Aktionäre ausgeschüttet.

Vorteile:

Ein Carve-out-Programm ist sowohl für die Muttergesellschaft als auch für das neue Unternehmen von Vorteil. Da zwei separate Einheiten aus einem alten und großen Unternehmen mit dem Hauptziel gebildet werden, zielt das neue Unternehmen darauf ab, sich auf dieses Hauptziel zum Nutzen sowohl des neuen Unternehmens als auch der Muttergesellschaft zu konzentrieren, da beide am Ende große Beträge verdienen werden von Gewinnen.

Beispiel:

Im Jahr 2009 verpflichtete sich eine Muttergesellschaft namens Las Vegas Sands dazu, ihre Tochtergesellschaft Sands China in eine neue unabhängige Firma auszugliedern, um 3 Milliarden US-Dollar in bar aufzubringen. Experten zufolge beteiligen sich 64 % der meisten Unternehmen an Carve-Outs, weil sie Bargeld oder Kapital für ihr Geschäft benötigen.

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Hauptunterschiede zwischen Spin-Off, Split-Off, Split-Up und Carve-Out

Definition:

1. A Ausgliederung Gesellschaft ist eine neue Einheit, die aus einer Muttergesellschaft gebildet wird, die entsteht, wenn sich die Muttergesellschaft auflöst.
2. Abspaltungen sind ein Veräußerungsverfahren, bei dem eine Gesellschaft von der Muttergesellschaft gegründet wird, ohne dass die Muttergesellschaft aufgelöst wurde.
3. A aufteilen entsteht, wenn eine Muttergesellschaft bei Auflösung der Muttergesellschaft zwei oder mehr neue Gesellschaften gründet.
4. A Carve-outs ist ein Unternehmen, das aus der Muttergesellschaft hervorgegangen ist, und die Aktien des Unternehmens werden auf der Grundlage eines Börsengangs verkauft.

Verteilung der Anteile

1. Für einen Ausgliederung Unternehmen werden die Anteile des neuen Unternehmens an die bestehenden Aktionäre abgegeben.
2. Für einen abgespalten Gesellschaft können die Anteilseigner entweder mit den Anteilen der Muttergesellschaft oder mit den Anteilen der neuen Gesellschaft abrechnen.
3. Für einen aufteilen Gesellschaft können die Aktien der Muttergesellschaft gegen Aktien der neuen Firma getauscht werden.
4. Für einen Carve-outs Gesellschaft werden die Aktien der neuen Gesellschaft auf der Grundlage eines Börsengangs gehandelt.

Zweck der Existenz

1. Der Zweck der Spin-offs besteht darin, dass die von der Muttergesellschaft neu geschaffene Einheit eine eigene separate Identität hat.
2. Der Zweck der abgespalten besteht darin, dass sich die Hauptziele der Muttergesellschaft von denen der neuen Firma unterscheiden.
3. Der Zweck der aufteilen besteht hauptsächlich darin, mehrere Geschäftsbereiche zu bilden, um die Rentabilität und Leistungsfähigkeit des Unternehmens zu steigern.
4. Das Carve-outs Gesellschaft nicht darauf abzielt, die Hauptziele der Muttergesellschaft zu erreichen. Sie zielen jedoch darauf ab, ihr Organisationsziel zu erreichen.

Steuerliche Behandlung

1. Die beteiligten Unternehmen Spin-offs keine Steuern zahlen müssen.
2. Der Abgespalten, Die Muttergesellschaften müssen Steuern zahlen.
3. Der Trennungen, Die Gesellschaft wird erst nach ihrer Liquidation besteuert.
4. Der Carve-Outs Damit die Muttergesellschaft steuerfrei ist, sollte die Gesellschaft nicht mehr als 20 % der Aktien verkaufen, die durch einen Börsengang verkauft werden können.

Vorteile für Aktionäre

1. Die Vorteile eines Aktionärs gem Spin-offs die Anteilseigner die Aktienvorteile sowohl der Muttergesellschaft als auch der neuen Gesellschaft genießen.
2. Die Vorteile für die Aktionäre unter Abspaltungen Den Aktionären wird eine Prämie gezahlt, wenn sie die Aktien der Muttergesellschaft tauschen, um Aktien der neuen Firma zu kaufen.
3. Den Aktionären der beteiligten Unternehmen werden keine Vorteile gewährt Aufspaltungen.
4. Die den Aktionären angebotenen Vorteile gem Carve-Outs sind, dass das Unternehmen darauf abzielt, den Wert der Aktionäre zu steigern.

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Bibliographie

1. https://mediatum.ub.tum.de/1145143
2. https://gadingss.learningdistance.org/index.php/gadingss/article/view/53

Letzte Aktualisierung: 11. Juni 2023