Доходность к погашению и доходность до отзыва: разница и сравнение

В наше время жизнь стала непредсказуемой. Никто не знает, что произойдет через долю секунды, минуты или часа.

Поэтому каждый хочет быть хорошо подготовленным к их решению.

Чтобы обеспечить и обезопасить свое будущее и будущее своей семьи, люди, как правило, вкладывают свои деньги различными способами, например, берут страховые полисы, срочные депозиты, иски по болезни, премиальные облигации, инвестирование в паевых инвестиционных фондах и на фондовом рынке и т. д.

Таким образом, Yield to Call (YTC) и Доходность к погашению (YTM) являются связанными терминами.

Основные выводы

1. Доходность к погашению — это общий доход, ожидаемый от облигации, если она удерживается до погашения. Напротив, доходность к отзыву — это общий ожидаемый доход, если облигация отзывается до погашения.
2. Доходность до отзыва ниже, чем доходность до погашения, поскольку предполагается, что облигация будет отозвана при первой же возможности.
3. Доходность к погашению является лучшим показателем общего потенциального дохода облигации, в то время как доходность к отзыву более полезна для инвесторов, которые хотят оценить доходность облигации в случае досрочного отзыва.

Доходность до погашения против доходности до отзыва

Доходность к погашению предполагает полный возврат суммы денег инвестору, когда облигация достигает срока погашения или срока погашения, с учетом курса цены облигации на тот момент и других особенностей. Доходность к отзыву относится к ожиданиям инвестора в отношении возврата денег до даты истечения срока действия облигации по отношению к ее текущей рыночной цене и купону.

Доходность к зрелости (YTM) — это облигация, которую человек получает после созревания. Доходность этих облигаций с погашением выше, чем у облигаций, погашенных ранее по тем или иным причинам.

Доходность к погашению можно рассчитать с помощью финансовых калькуляторов, в том числе в Интернете.

Доходность к отзыву (YTC) — это тип облигации, которая может быть отозвана до погашения. Эти облигации растеряны у эмитентов, которыми могут быть – власть, муниципалитет, корпорация и т.д.

Эти облигации дешевле для человека, поскольку они, как правило, не выплачивают проценты и отзывают их до дня погашения.

Сравнительная таблица

Параметры сравнения	Доходность к погашению	Доходность до звонка
Определение	Общий доход, полученный лицом после погашения своих облигаций.	Это тип отзывной облигации, которую человек решает погасить досрочно по истечении срока ее погашения.
Срок погашения	Действительно, если облигация продлевается до погашения.	Действителен только в том случае, если облигация отзывается до погашения.
Факторы	Он основан на купонной ставке, сроке до погашения и рыночной цене.	Он основан на расчете купонной ставки, времени до отзыва и рыночной цене.
Концепция применима	Он применяется к облигациям, не подлежащим отзыву, только если облигация называется облигацией.	Только если облигация называется облигацией.
Годовая ставка	Ожидается, что он составит 12.36%.	Ожидается, что он составит 13.75%.

 

Что такое доходность к погашению?

Доходность до погашения — это когда человек получает всю свою общую сумму выплат после погашения облигаций. Этот тип облигаций считается долгосрочным, поскольку они действуют до погашения.

Его также называют «выкупной доходностью» или «балансовой доходностью». 

Доходность к погашению (YTM) сравнивается с текущий доход потому что он измеряет приток денежных средств по облигации по текущей рыночной цене, которую человек может инвестировать, и сколько денег он может заработать.

Облигации с доходностью до погашения имеют наиболее важное предположение о том, что если вы получаете свои инвестиционные деньги раз в полгода, вы реинвестируете деньги.

Формула для расчета доходности к погашению приведена ниже:

Доходность к погашению (YTM) = {Купонный платеж + (Номинальная стоимость - Цена покупки/Количество лет до периода погашения)} / {Номинальная стоимость + Цена покупки/2}

Что такое доходность до колла?

Доходность к отзыву (YTC) можно назвать отзывными облигациями, которые могут быть отозваны или отозваны до погашения. Облигации выпускаются – органами власти, корпорациями, муниципалитетами и т.д.

Эти облигации считаются более дешевыми для некоторых держателей облигаций, потому что они не выплачивают вовремя проценты и отзывают их до окончательной даты. 

Эти облигации легко доступны для отзыва. Если процентные ставки по этим облигациям падают, власти выплачивают непогашенный долг и пытаются получить финансирование по более низкой ставке. 

Yield to Call (YTC) рассчитывается приблизительно, поскольку никто не знает, когда человек может их отозвать. Формула для расчета доходности к отзыву (YTC): 

P = (Годовой купонный платеж / 2) x {(1 – (1 + Доходность до отзыва / 2) ^ – 2 × Количество лет, оставшихся до даты отзыва) / (Доходность до отзыва/2)} + (Цена отзыва / (1+Доходность до отзыва/2) ^ 2 × Количество лет, оставшихся до даты отзыва)

Приведенная выше формула кажется немного сложной, но это не так. Хотя это не поможет рассчитать YTC напрямую, в основном рекомендуется использовать финансовые калькуляторы для упрощения расчетов и экономии времени. 

Основные различия между доходностью к погашению и доходностью до отзыва

1. Доходность к погашению (YTM) — это полный и окончательный доход, который человек получает после завершения периода погашения. Напротив, доходность до отзыва (YTC) можно определить как отзывные облигации, которые лицо получает до погашения своих облигаций, отозвав их.
2. Срок действия доходности к погашению (YTM) соответствует дате погашения, а срок доходности до востребования (YTC) действителен до даты погашения.
3. Облигации с доходностью до погашения (YTC) могут быть погашены после погашения, а облигации с доходностью до погашения (YTC) могут быть погашены до наступления срока погашения.
4. Ожидаемая годовая ставка доходности к погашению (YTM) составляет 12.36%, а доходность до востребования (YTC) — 13.75%.
5. Концепция применимости обоих терминов заключается в том, что они применимы к облигациям без права отзыва для YTM, а если облигация называется «облигацией», она применяется к YTC.

Рекомендации

1. https://www.jstor.org/stable/2326906?casa_token=FW-yZ93na1kAAAAA%3AhL5gRCtUbYne7UVUxFl6DlRnc0W_k4MwuVgsGDdqSl6shST_N9iupGjVMMx5tab31CS8fjc5UTfFpctj1Im59XEZfL0qMf2vqA2w6dyUpy7D9V_Y95HPlA#metadata_info_tab_contents
2. https://www.jstor.org/stable/2352053?casa_token=FD3aMbzb8UAAAAAA%3Afe4R3ni9UvBGsUrkd4H5VLDhCKFByXdTrn1ozsJMXyz9D4Qrg3eplAG6HI1Fx5Pt8csPXjqJYyv-0Qtrw8dhB1eJpoQdqIAY17R1sxYdOEsdTg4wD_SDhw#metadata_info_tab_contents

Последнее обновление: 11 июня 2023 г.