Прибутковість облігацій проти прибутковості до погашення: різниця та порівняння

Дохідність облігацій і дохідність до погашення звучать схоже, але відрізняються в реальному житті. Обидва терміни суттєво відрізняються, незважаючи на те, що вони виходять із фону дохідності в структурі облігацій. Дохідність облігації та дохідність до погашення є двома різними аспектами облігації, випущеної власнику облігації.

Ключові винесення

1. Прибутковість облігації означає суму прибутку, яку генерує облігація, тоді як прибутковість до погашення вказує на загальний прибуток, який буде отримано, якщо облігація буде утримуватися до її погашення.
2. Дохідність облігації базується на поточній ринковій ціні облігації з урахуванням факторів строку погашення в купонній ставці облігації, номінальній вартості та часу до погашення.
3. Дохідність до погашення є більш точним показником очікуваного доходу облігації, тоді як дохідність облігації корисна для оцінки короткострокових інвестиційних можливостей.

Дохідність облігацій проти прибутковості до погашення

Прибуток облігації – це прибуток, який інвестор отримає від облігації на основі купонної ставки облігації та поточної ринкової ціни. Дохідність до погашення є більш повним показником доходності облігації, який враховує не лише купонні виплати, але й ціну облігації, час, що залишився до погашення, і відсоткові ставки. Він являє собою загальний прибуток облігації, якщо вона утримується до погашення, за умови, що всі купонні виплати реінвестуються за точною прибутковістю.

Bond Yield показує, що дохідність облігації пропорційна ціні. Якщо ціна змінюється, дохідність облігації також змінюється.

Команда врожайність до зрілості порівнює або прирівнює поточні грошові потоки облігації до звичайної ринкової ціни.

Таблиця порівняння

Параметри порівняння	Дохідність облігацій	Прибутковість до зрілості
Позначення	Bond Yield, широко відомий як yield, означає прибуток від облігації. Коротше кажучи, дохідність облігації розраховується шляхом ділення купонної суми (відсотка) на ціну.	Дохідність до погашення набуває чинності, коли облігація настає. Він вважається більш розширеним методом розрахунку повернення боргу та також відомий як викупна/балансова прибутковість.
Відношення до суми купона	Він прямо пропорційний розміру купона і збільшується зі збільшенням.	Він опосередковано пропорційний купонній ставці облігації. Якщо прибутковість облігації менша за її купонну ставку, вона продається з премією. Якщо прибутковість облігації перевищує її купонну ставку, вона продається з дисконтом. Подібним чином, якщо прибутковість облігації дорівнює купонній ставці, облігація продається за стандартом.
Відносини з прайсом	Дохідність облігації обернено пропорційна ціні облігації.	Прибутковість до погашення – це прогнозована ставка прибутку за облігацією, яка залежить від ставки купона.
Formula	Дохідність облігації = (купонна ставка облігації/ціна облігації)	Прибутковість до погашення = [(Номінальна вартість/Поточна вартість)1/Часовий період]-1.
Ринкова вартість	Він чітко показує поточну вартість облігації на ринку.	Дохідність до погашення – це очікувана норма прибутку, яка розраховується щорічно.

Що таке дохідність облігацій?

Bond Yield, також відомий як Yield, визначає дохідність облігації. Якщо детальніше розібратися в цьому терміні, дохідність облігацій враховує часову ставку грошей і складні відсотки повертається. Щоб зрозуміти прибутковість облігації, можна розділити купонну суму на номінальну вартість після погашення.

Дохідність облігацій опосередковано пропорційна ціні. Із зростанням ціни прибутковість падає або навпаки. Під час випуску облігації власник облігації довіряє емітенту певну суму грошей. Потім емітент облігації сплачує відсотки за облігацією до моменту її експлуатації.

Після погашення номінальна вартість облігації починає працювати.

Наприклад, власник облігації купує облігацію за 1000 доларів з купоном 10%. Якщо власник облігації утримує клей протягом наступних 10 років, емітент отримуватиме від нього 100 доларів щороку протягом наступних 10 років. Власник облігації отримає 1000 доларів від емітента в кінці терміну дії.

Дохідність облігації становить 10% на заплановану дату і може бути розрахована за формулою: (Сума купону/Ціна).

Що таке прибутковість до погашення?

Прибутковість до погашення, також відома як балансова прибутковість/погашення, означає передбачувану норму прибутку, яку власник облігації отримує щорічно. Облігацію необхідно утримувати до погашення, щоб передбачити врожайність до зрілості. Це допомагає порівняти поточний грошовий потік облігації зі звичайною ринковою ціною.

Він опосередковано пропорційний купонному відсотку за облігацією. Щоб облігація була продана з премією, прибутковість до погашення облігації повинна бути меншою за її ставка купона, і щоб продати облігацію з дисконтом, дохідність до погашення повинна бути більшою за її купонну ставку.

Подібним чином, якщо прибутковість облігації дорівнює купонній ставці, облігація продається за стандартом.

Залежно від типу облігації є три варіанти прибутковості. За дохідністю до колл (YTC) емітент може знову придбати облігацію до дати погашення. Прибуток до продажу (YTP) схожий на YTC.

Єдина відмінність полягає в тому, що в YTP власник облігації може продати її емітенту в певну дату. У випадку прибутковості до найгіршої суми (YTW) облігація може одночасно мати можливість відкликання, погашення та взаємозаміну.

Основні відмінності між дохідністю облігацій і дохідністю до погашення

1. Дохідність облігації означає прибуток від облігації. Прибутковість до погашення є більш розширеним методом розрахунку прибутковості боргу.
2. Прибуток облігації прямо пропорційний купонній ставці. Прибуток до погашення обернено пропорційний розміру купона.
3. Прибутковість до погашення – це прогнозована норма прибутковості облігації, яка обчислюється щорічно, але дохідність облігації обернено залежить від ціни облігації.
4. Прибуток облігації = (купонний відсоток/ ціна облігації). Прибутковість до погашення = [(Номінальна вартість облігації/Поточна вартість облігації)1/Часовий період]-1.
5. Прибутковість облігацій показує поточну ринкову вартість облігацій, але Дохідність до погашення показує річну очікувану норму прибутку облігації.

посилання

1. https://www.jstor.org/stable/2326906

Останнє оновлення: 13 липня 2023 р