Приватний і державний капітал: різниця та порівняння

Прямий капітал передбачає інвестування в приватні компанії, які не торгуються публічно на фондових біржах, націлені на значні частки власності та активне управління ними для збільшення вартості перед виходом. Публічний капітал передбачає інвестування в компанії, що торгуються на біржі, пропонуючи ліквідність через акції, які легко продаються, але підлягають нестабільності ринку та регуляторному контролю.

Ключові винесення

1. Приватний капітал передбачає інвестиції в приватні компанії, які не торгуються на публічних фондових біржах, тоді як державний капітал стосується інвестицій у публічні компанії, зареєстровані на фондових біржах.
2. Інвестиції приватного капіталу передбачають більші капітальні зобов’язання, довший горизонт інвестування та більш активну участь керівництва компанії, ніж інвестиції державного капіталу.
3. Через обмежену ліквідність і високий ризик інвестиції в прямий капітал підходять для більш досвідчених інвесторів, таких як інституційні інвестори або особи з високим капіталом. Натомість державні інвестиції в акціонерний капітал доступні для більшої кількості інвесторів.

Приватний і державний капітал

Акції особи в приватній компанії називаються приватним капіталом. У приватному капіталі інформація про акції не може бути передана громадськості. Існує дві стратегії інвестування в корпорацію приватного капіталу. Акції особи в публічній компанії називаються публічним капіталом. Вони можуть ділитися своєю фінансовою інформацією з громадськістю. 

Інші відмінності з точки зору їх правил і положень можна показати в порівняльній таблиці нижче.

---

 

Таблиця порівняння

особливість	Private Equity	Державний капітал
Визначення	Частки власності в компаніях, які не торгуються публічно на фондовій біржі.	Частки власності в компаніях, які торгуються на публічних фондових біржах.
Інвестори	Зазвичай акредитовані інвестори (особи або установи з високим капіталом) і приватні інвестиційні компанії.	Доступний для індивідуальних та інституційних інвесторів.
Доступність	Менш доступний для пересічних інвесторів. Інвестиції приватного капіталу здійснюються через фонди з високим мінімумом інвестицій.	Легко доступний через брокерський рахунок.
ліквідності	Менше рідини. Інвестори можуть тримати інвестиції в прямий капітал роками до виходу (IPO, придбання тощо).	Високоліквідний. Акції можна легко купувати та продавати під час ринку.
Оцінка	Менш прозорі. Оцінки можуть бути більш суб’єктивними й базуватися на таких факторах, як майбутній потенціал.	Прозорий. Ціни акцій визначаються ринковими силами на основі попиту та пропозиції.
Інформація	Менші вимоги до розкриття інформації порівняно з публічними компаніями.	Публічні компанії повинні регулярно подавати фінансові звіти та розкривати інформацію регуляторам (SEC тощо).
Risk	Потенційно вищий ризик через брак ліквідності та меншу прозорість.	Рівні ризику залежать від окремих акцій, хоча їх можна зменшити шляхом диверсифікації.
Потенціал повернення	Потенційно вищі прибутки завдяки здатності впливати на діяльність фірми.	Дохідність пов’язана із загальними показниками ринку та індивідуальним вибором акцій.

---

 

Що таке приватний капітал?

Прямий капітал (PE) відноситься до інвестицій, здійснених у приватні компанії або придбання державних компаній, що призводить до їх виключення з публічних фондових бірж. Це форма альтернативного інвестування, яка передбачає інвестування в компанії, які не торгуються публічно на фондових біржах.

Структура приватного капіталу

1. Інвестиційні фонди

Компанії приватного капіталу залучають капітал від інституційних інвесторів, таких як пенсійні фонди, благодійні фонди та заможних осіб, для створення інвестиційних фондів. Ці фонди структуровані як товариства з обмеженою відповідальністю, де приватна інвестиційна компанія виступає генеральним партнером, а інвестори є партнерами з обмеженою відповідальністю.

2. Інвестиційний процес

Компанії приватного інвестування визначають інвестиційні можливості на основі різних критеріїв, зокрема галузевих тенденцій, ефективності компанії та потенціалу зростання. Вони проводять ретельну перевірку цільової компанії, щоб оцінити фінансовий стан цільової компанії, управлінську команду, конкурентне позиціонування та перспективи зростання.

3. Викуп за допомогою кредитного плеча (LBO)

Однією з поширених стратегій у сфері прямих інвестицій є викуп із використанням левериджів (LBO), коли приватні інвестиційні компанії купують контрольний пакет акцій компанії, використовуючи поєднання акціонерного та позикового фінансування. Боргове фінансування у формі позик, облігацій або інших боргових інструментів збільшує потенційні доходи, але також збільшує фінансовий ризик.

Операції та створення вартості

1. Активне управління

Компанії приватного капіталу беруть активну роль в управлінні своїми портфельними компаніями. Вони тісно співпрацюють з керівництвом компанії для реалізації стратегічних ініціатив, спрямованих на підвищення операційної ефективності, розширення охоплення ринку та підвищення прибутковості.

2. Стратегічні ініціативи

Компанії приватного інвестування можуть впроваджувати різні стратегічні ініціативи, такі як операції з реструктуризації, оптимізація структури капіталу, здійснення поглинань або продаж непрофільних активів, щоб підвищити вартість своїх портфельних компаній.

3. Операційні вдосконалення

Інвестори приватного капіталу зосереджуються на покращенні операцій у портфельних компаніях шляхом впровадження найкращих практик, модернізації технологій і систем, оптимізації процесів і вдосконалення корпоративного управління.

Стратегії виходу

1. Початкові публічні пропозиції (IPO)

Компанії приватного капіталу можуть вибрати вихід із своїх інвестицій через первинне публічне розміщення (IPO), коли акції портфельної компанії пропонуються громадськості на фондовій біржі. Це забезпечує ліквідність компанії прямих інвестицій та її інвесторам.

2. Продаж стратегічним покупцям

Інша стратегія виходу передбачає продаж портфельної компанії стратегічному покупцеві, такому як конкурент або більша компанія в тій же галузі. Стратегічні покупці можуть бути готові заплатити премію за синергію або стратегічні переваги, отримані в результаті придбання.

3. Вторинний продаж

Компанії приватного капіталу також можуть продавати свої частки в портфельних компаніях іншим компаніям приватного капіталу або фінансовим установам у вторинних операціях, надаючи альтернативний варіант ліквідності.

 

Що таке державний капітал?

Публічний капітал, також відомий як публічні акції або акції, відноситься до часток власності в компаніях, які публічно продаються на фондових біржах. Коли компанія стає публічною, вона пропонує частину своєї власності інвесторам через первинне публічне розміщення (IPO), що дозволяє їм купувати та продавати акції на відкритому ринку.

Структура державного капіталу

1. Фондові біржі

Публічні компанії котирують свої акції на фондових біржах, таких як Нью-Йоркська фондова біржа (NYSE), Nasdaq, Лондонська фондова біржа (LSE) і Токійська фондова біржа (TSE). Ці біржі забезпечують централізований ринок, де покупці та продавці можуть торгувати акціями.

2. Акціонери

Акціонерами публічного капіталу є фізичні особи, інституційні інвестори, пайові фонди, хедж-фонди та інші організації, які володіють акціями публічних компаній. Акціонери мають право голосу та можуть отримувати дивіденди, які є частиною прибутку компанії, що розподіляється між акціонерами.

3. Регулювання ринку

Публічні ринки акцій підлягають регулюванню державними установами, такими як Комісія з цінних паперів і бірж (SEC) у Сполучених Штатах, щоб забезпечити прозорість, справедливість і захист інвесторів. Компанії повинні дотримуватися вимог щодо розкриття інформації та стандартів фінансової звітності, щоб зберегти свій статус лістингу.

Динаміка ринку

1 Ліквідність

Публічні ринки акцій пропонують ліквідність, що дозволяє інвесторам легко купувати та продавати акції на фондових біржах. Ліквідність надає інвесторам гнучкість для коригування своїх портфелів і швидкого доступу до капіталу.

2. Волатильність ринку

Ціни публічних акцій можуть бути нестабільними, коливатися у відповідь на настрої ринку, економічні умови, результати діяльності компанії та геополітичні події. Волатильність створює як можливості для отримання прибутку, так і ризики для інвесторів.

3. Прозорість

Від публічних компаній вимагається розкривати акціонерам і громадськості фінансову інформацію, результати діяльності та суттєві зміни. Прозорість сприяє прийняттю обґрунтованих інвестиційних рішень і сприяє ефективності ринку.

Інвестиційні стратегії

1. Фундаментальний аналіз

Інвестори використовують фундаментальний аналіз для оцінки публічних акцій, оцінюючи такі фактори, як зростання доходів, потенційний дохід, ринкова позиція, конкурентні переваги, якість управління та показники оцінки, щоб визначити недооцінені або переоцінені акції.

2. Технічний аналіз

Технічний аналіз передбачає вивчення історичних цінових моделей, обсягу торгів і ринкових тенденцій для прогнозування майбутніх коливань цін публічних акцій. Технічні аналітики використовують діаграми та технічні індикатори для прийняття торгових рішень.

3. Диверсифікація

Інвестори можуть диверсифікувати свої публічні портфелі акцій за різними галузями, секторами, географічними регіонами та класами активів, щоб керувати ризиками та підвищувати довгострокові прибутки.

---

Основні відмінності між приватним і державним капіталом

• Право власності та доступність:
  • Прямий капітал:
    • Власність у приватних компаніях.
    • Обмежений доступ, лише для інституційних інвесторів та акредитованих осіб.
  • Державний капітал:
    • Власність у публічних компаніях.
    • Широко доступний для індивідуальних та інституційних інвесторів через фондові біржі.
• Регулювання та розкриття інформації:
  • Прямий капітал:
    • Менший регуляторний нагляд порівняно з публічними ринками.
    • Обмежені вимоги до розкриття інформації, що забезпечує більшу конфіденційність.
  • Державний капітал:
    • Відповідає суворим нормативним вимогам, як-от подання SEC у США
    • Повинен надати розгорнуту фінансову та операційну інформацію акціонерам і регулюючим органам.
• Горизонт ліквідності та інвестицій:
  • Прямий капітал:
    • Неліквідні інвестиції з довшими горизонтами інвестування від 5 до 10 років і більше.
    • Обмежена можливість виходу з інвестицій до закінчення інвестиційного періоду.
  • Державний капітал:
    • Високоліквідні інвестиції, акції щодня торгуються на публічних фондових біржах.
    • Інвестори можуть купувати та продавати акції в будь-який час протягом ринкових годин, забезпечуючи негайну ліквідність.
• Профілі ризику та прибутку:
  • Прямий капітал:
    • Потенційно вищі доходи завдяки премії за неліквідність і активним стратегіям управління.
    • Вищий ризик через брак ліквідності, залежність від левериджу та концентрацію інвестицій у меншій кількості компаній.
  • Державний капітал:
    • Загалом нижча прибутковість порівняно з приватним капіталом у довгостроковій перспективі.
    • Низький ризик завдяки ліквідності інвестицій, можливостям диверсифікації та регуляторним заходам.

посилання

1. https://pdfs.semanticscholar.org/e5cd/72bee23ee5f69b77f83f51385c74b9e6a9ec.pdf
2. https://ideas.repec.org/p/cir/cirwor/2005s-14.html
3. https://academic.oup.com/rfs/article-abstract/23/7/2789/1589251

Останнє оновлення: 02 березня 2024 р