Прямий капітал проти венчурного капіталу: різниця та порівняння

Прямий капітал передбачає інвестування у вже створені компанії з акцентом на реструктуризацію або зростання, тоді як венчурний капітал фінансує стартапи на ранніх стадіях з високим потенціалом зростання. Прямий капітал має справу зі зрілими підприємствами, прагнучи до покращення операцій, тоді як венчурний капітал прагне підтримувати інноваційні ідеї та революційні технології на ранніх стадіях. Обидва включають інвесторів, які надають капітал в обмін на частки власності.

Ключові винесення

1. Компанії приватного капіталу інвестують у створені, зрілі компанії, щоб покращити їх ефективність і прибутковість, тоді як фірми венчурного капіталу інвестують у компанії на ранній стадії з високим потенціалом зростання.
2. Інвестиції приватного капіталу передбачають купівлю контрольних пакетів акцій компаній і можуть включати викуп за допомогою левериджів, тоді як інвестиції венчурного капіталу зосереджені на придбанні міноритарних пакетів акцій у стартапах.
3. Профіль ризику інвестицій прямих інвестицій нижчий, ніж інвестицій венчурного капіталу, оскільки прямі інвестиції спрямовані на більш стабільні, перевірені підприємства.

Прямий капітал проти венчурного капіталу

Різниця між прямим капіталом і венчурним капіталом полягає в тому, що у випадку приватного капіталу інвестиції здійснюються на етапі розширення. Навпаки, у випадку венчурного капіталу активи створюються на початковій стадії.

---

 

Таблиця порівняння

особливість	Private Equity	Венчурний Капітал
Інвестиційний етап	Зрілі компанії, створені та прибуткові	Стартапи на ранній стадії, високий потенціал зростання, але не підтверджений
Тип інвестування	Викуп (мажоритарний контроль) або зростання капіталу	Міноритарні пакети акцій
Профіль «ризик-прибуток».	Низький ризик, помірна прибутковість	Вищий ризик, потенційно вищі доходи
Період інвестицій	3-5 років	5-7 років
Цільові галузі	Широкий асортимент (споживчі товари, охорона здоров'я, промисловість тощо)	Спеціальні сектори (технології, біотехнології, чисті технології)
Фінансування	Викуп кредитного плеча (борг + капітал)	Передусім на основі власного капіталу
Створення вартості	Операційні вдосконалення, фінансовий інжиніринг	Розвиток бізнес-моделі, розширення ринку
Стратегія виходу	IPO, продаж іншій приватній фірмі, вторинна пропозиція	IPO, придбання більшою компанією
Типовий розмір фонду	Мільярди доларів	Сотні мільйонів доларів
Сфокусувати	Фінансова віддача через операційну ефективність	Збільшення вартості капіталу через швидкозростаючі стартапи
прикладів	Blackstone, KKR, Carlyle Group	Sequoia Capital, Andreessen Horowitz, Kleiner Perkins

---

 

Що таке приватний капітал?

Прямий капітал (PE) — це альтернативна форма інвестування, яка передбачає придбання часток власності в приватних компаніях з метою досягнення значних прибутків. Фірми ПП об’єднують кошти інституційних інвесторів, таких як пенсійні фонди та благодійні фонди, щоб сформувати фонд, призначений для інвестування в приватний бізнес.

Інвестиційний процес

1. Збір коштів: ПП фірми залучають капітал від інвесторів, формуючи фонд, який використовується для здійснення інвестицій.
2. Джерело угоди: Професіонали з професійної діяльності визначають потенційні інвестиційні можливості за допомогою різних каналів, включаючи мережеве спілкування, зв’язки з галуззю та дослідження ринку.
3. Відповідна перевірка: Для оцінки життєздатності та потенційних ризиків інвестиції проводиться ретельний аналіз фінансів, операцій і позиції на ринку цільової компанії.
4. Структурування угоди: Обговорення умов, оцінки та структури інвестицій, що передбачає купівлю значної частки власності.
5. Управління портфелем: Після інвестування приватні фірми активно керують портфельними компаніями та тісно співпрацюють із ними для підвищення операційної ефективності, впровадження стратегічних змін і стимулювання зростання.
6. Стратегія виходу: ПП-фірми прагнуть вигідно вийти зі своїх інвестицій за допомогою таких методів, як продаж компанії, злиття її з іншою або виведення її на біржу через первинне публічне розміщення акцій (IPO).

Види приватного капіталу

1. Викупи: Передбачає придбання контрольного пакета акцій зрілої компанії для впровадження змін і підвищення прибутковості. Типи включають:
   • Викупи з кредитним плечем (LBO): Передбачає фінансування придбання зі значною сумою боргу.
   • Викупи менеджменту (MBO): У поглинанні бере участь керівництво компанії.
2. Венчурний капітал: Зосереджується на інвестуванні в компанії на ранніх стадіях розвитку з високим потенціалом зростання, особливо в секторах технологій та інновацій.
3. Мезонінне фінансування: Включає надання компанії боргового та власного капіталу на пізнішому етапі розвитку.

Ключові характеристики

• неліквідність: Інвестиції в ПП мають довший горизонт інвестування, коли кошти заблоковані на кілька років, перш ніж досягти прибутку.
• Активна участь: Компанії з приватного бізнесу активно беруть участь в управлінні та стратегічних рішеннях своїх портфельних компаній для підвищення вартості.
• Ризик і прибуток: Хоча інвестиції в PE можуть запропонувати високу віддачу, вони також пов’язані з вищим ризиком через неліквідний характер і потенціал коливань ринку.

 

Що таке венчурний капітал?

Венчурний капітал (VC) — це форма фінансування прямим капіталом, яка зосереджена на забезпеченні фінансування стартапів із високим потенціалом на ранній стадії та перспективними перспективами зростання. Венчурні капіталісти інвестують в інноваційні компанії в таких секторах, як технології, біотехнології та інші галузі, що розвиваються.

Інвестиційний процес

1. Формування фонду:
   • Фірми венчурного капіталу залучають капітал від інституційних інвесторів, корпорацій і заможних осіб для створення фонду, призначеного для інвестування в стартапи.
2. Джерело угоди:
   • Професіонали венчурного капіталу активно шукають можливості для інвестування, спілкуючись, відвідуючи галузеві заходи та співпрацюючи з підприємцями та іншими інвесторами.
3. Відповідна перевірка:
   • Ретельний аналіз бізнес-моделі стартапу, технології, ринкового потенціалу та управлінської команди проводиться для оцінки життєздатності та ризиків інвестицій.
4. Переговори щодо умов:
   • Якщо комплексна перевірка проходить успішно, венчурна фірма представляє перелік умов із зазначенням запропонованих умов інвестування, включаючи оцінку, частку власності та інші ключові умови.
5. Інвестиції:
   • Після узгодження та остаточного узгодження умов компанія венчурного капіталу надає фінансування стартапу в обмін на частку в капіталі компанії.
6. Постінвестиційна підтримка:
   • Венчурні капіталісти відіграють активну роль у підтримці зростання своїх портфельних компаній, надаючи стратегічне керівництво, можливості для спілкування та наставництво.
7. Стратегія виходу:
   • Фірми венчурного капіталу прагнуть вийти зі своїх інвестицій, щоб отримати прибуток, зазвичай через IPO, придбання більшою компанією або злиття.

Види венчурного капіталу

1. Венчурний капітал на ранній стадії:
   • Фінансування надається стартапам на початкових етапах розвитку, до того, як вони отримають перевірений продукт або значні доходи.
2. Венчурний капітал пізньої стадії:
   • Інвестиції, зроблені в більш зрілі стартапи, які продемонстрували ринкову тягу та масштабують свою діяльність.
3. Корпоративний венчурний капітал (CVC):
   • Інвестиційні фонди, створені великими корпораціями для інвестування та співпраці з стартапами, отримання стратегічної інформації та потенційних інновацій.

Ключові характеристики

• Високий ризик, висока винагорода:
  • Інвестиції у венчурний капітал за своєю природою є ризикованими через невизначеність, пов’язану з компаніями на ранній стадії розвитку, але успішні інвестиції можуть принести значні прибутки.
• Активна участь:
  • Венчурні капіталісти вносять не лише капітал, але й досвід, зв’язки з галуззю та наставництво, щоб допомогти стартапам долати виклики та досягати успіху.
• Довгостроковий горизонт:
  • Інвестиції венчурного капіталу можуть розвинутися протягом кількох років, а випадки ліквідності виникають, коли стартап виходить на біржу або його придбають.
• Фокус на інновації:
  • Венчурний капітал особливо зацікавлений у компаніях з інноваційними та проривними технологіями чи бізнес-моделями.

---

Основні відмінності між прямим і венчурним капіталом

• Інвестиційний етап:
  • Прямий капітал (PE): Зосереджується на інвестиціях у створені, зрілі компанії.
  • Венчурний капітал (VC): Націлений на стартапи на ранній стадії з високим потенціалом зростання.
• Зрілість компанії:
  • PE: Зазвичай має справу з компаніями, які мають підтверджену репутацію та прагнуть розвитку або реструктуризації.
  • ВК: Інвестує в компанії на ранніх стадіях, до отримання значного доходу або ринкової перевірки.
• Профіль ризику та прибутку:
  • PE: Загалом нижчий ризик порівняно з венчурним капіталом, з акцентом на стабільний грошовий потік і операційні вдосконалення.
  • ВК: Включає вищий ризик через невизначеність підприємств на ранніх стадіях, але пропонує потенціал для значних прибутків.
• Горизонт інвестицій:
  • PE: Зазвичай має середньо- та довгостроковий інвестиційний горизонт, утримуючи інвестиції протягом кількох років.
  • ВК: Включає довгостроковий горизонт із виходами через IPO або придбання після того, як стартап досягне масштабованості.
• Тип цільових компаній:
  • PE: Націлено на широкий спектр галузей і секторів, включаючи традиційний бізнес.
  • ВК: В першу чергу фокусується на інноваційних і технологічних компаніях, особливо в таких секторах, як ІТ, біотехнології та інших галузях, що розвиваються.
• Розмір інвестицій:
  • PE: Включає більші розміри інвестицій, що вимагає значного капіталу для викупу або реструктуризації.
  • ВК: Зазвичай передбачає менші суми інвестицій, особливо на ранніх стадіях стартапу.
• Право власності та контроль:
  • PE: Часто набуває контрольний або значний пакет акцій у компаніях, у які інвестує.
  • ВК: Приймає міноритарні пакети акцій, дозволяючи засновникам зберігати контроль і повноваження приймати рішення.
• База інвесторів:
  • PE: Залучає капітал від інституційних інвесторів, таких як пенсійні фонди, благодійні фонди та приватні інвестори.
  • ВК: Залучає фінансування від інституційних інвесторів, корпорацій і заможних осіб.
• Структура угоди:
  • PE: Часто включає викуп за допомогою кредитного плеча, мезонінне фінансування або інші структуровані угоди для підвищення прибутку.
  • ВК: Зазвичай передбачає інвестиції в акціонерний капітал з акцентом на підтримку зростання стартапу.
• Стратегії виходу:
  • PE: Виходи відбуваються шляхом продажу компанії, злиття або рекапіталізації.
  • ВК: Виходи зазвичай включають IPO, поглинання більшими компаніями або злиття.

посилання

1. https://www.hbs.edu/faculty/Pages/item.aspx?num=35877
2. https://www.econstor.eu/bitstream/10419/48428/1/577823078.pdf

Останнє оновлення: 11 лютого 2024 р