Spin-off là gì | Làm việc, Loại, Ưu điểm vs Nhược điểm

Các hành động khác nhau của công ty, như mua lại, sáp nhập, mua lại, thưởng cổ phiếu, v.v., có xu hướng ảnh hưởng đến hoạt động của thị trường bằng cách mang lại những thay đổi mạnh mẽ trong thị phần.

Do đó, những người tham gia thị trường và nhà đầu tư cần nhận thức được ý nghĩa và kết quả của các hành động này của công ty để tránh gặp phải rủi ro thị trường.

Một trong những hành động của công ty có xu hướng ảnh hưởng đáng kể đến hoạt động của thị trường là một công ty spin-off.
A spin-off là một hình thức điều động hoạt động đòi hỏi phải giải thể một công ty con hiện có của công ty mẹ và thành lập một công ty độc lập mới.

Công ty kết quả được gọi là Công ty tách ra và được tạo ra với mong muốn tạo ra nhiều giá trị hơn công ty mẹ. Như vậy, một spin-off cũng có thể được coi là một hình thức thoái vốn.

Chìa khóa chính

1. Chia tách là một kiểu tái cơ cấu doanh nghiệp trong đó một công ty tạo ra một thực thể mới, riêng biệt từ một bộ phận hoặc đơn vị kinh doanh.
2. Thực thể mới được thành lập bằng cách phân phối cổ phiếu công ty con cho các cổ đông hiện hữu của công ty mẹ.
3. Các spin-off có thể cung cấp một cách để một công ty mở khóa giá trị của một đơn vị kinh doanh có thể không nhận được sự chú ý hoặc nguồn lực mà nó xứng đáng và tạo cơ hội cho các nhà đầu tư.

Spin-off hoạt động như thế nào?

Đầu tiên, điều quan trọng cần lưu ý là spin-off là một hình thức hành động bắt buộc của công ty. Theo đó, các thành viên hội đồng quản trị có thể quyết định mạo hiểm cho một công ty con. Các cổ đông không có quyền biểu quyết trong bối cảnh này.

Khi một công ty mẹ mạo hiểm thực hiện một cuộc chia tách, công ty đó sẽ phân phối một trăm phần trăm lợi ích nắm giữ của mình trong công ty được tách ra dưới dạng một cổ tức bằng cổ phiếu cho các cổ đông hiện tại theo tỷ lệ sở hữu của họ trong công ty mẹ.

Công ty mẹ cũng có thể đưa ra các ưu đãi giảm giá cho các cổ đông hiện tại để hoán đổi cổ phần của họ trong công ty mẹ để nắm giữ cổ phần trong công ty con. Ví dụ: công ty mẹ có thể đề nghị các cổ đông của mình trao đổi 100 đô la cổ phiếu của công ty mẹ để lấy 200 đô la cổ phiếu tách ra.

Nói chung, phải mất sáu tháng đến hơn hai năm để một spin-off thành công. Sau khi quyết định thành lập một công ty con đã được đưa ra, các bước quan trọng có thể sẽ được thực hiện.

1. Xác định và lựa chọn đội ngũ lãnh đạo có năng lực cho công ty spin-off.
2. Xây dựng mô hình hoạt động phù hợp.
3. Vạch ra một kế hoạch tài chính phù hợp.
4. Thông báo và giải thích các điều khoản và điều kiện của việc chia tách cho các cổ đông hiện tại.
5. Hoàn tất mọi thủ tục pháp lý theo quy định.
6. Thực hiện các bước quan trọng khác để cho phép công ty spin-off tạo ra một bản sắc riêng trừ khi công ty spin-off cuối cùng cũng thành công.

Nói chung, công ty tách ra có tên mới và cơ cấu quản lý riêng. Tuy nhiên, nó được thừa hưởng tài sản trí tuệ, tài sản và nguồn nhân lực từ công ty mẹ.

Bên cạnh đó, trong hầu hết các trường hợp, công ty tách có thể tiếp tục nhận được sự hỗ trợ về công nghệ và tài chính từ công ty mẹ.

Các loại spin-off

Dựa trên tỷ lệ cổ phần mà công ty mẹ nắm giữ, spin-off có thể được phân thành hai loại.

1. Không có quyền sở hữu: Công ty mẹ không giữ lại bất kỳ cổ phần nào trong công ty được tách ra. Tất cả các cổ phần được phân phối giữa các cổ đông hiện tại. Do đó, công ty đã tách ra và trở nên tự chủ khi cất cánh.
2. Sở hữu một phần: Công ty mẹ có thể mua tới 20% cổ phần của công ty tách ra, phần còn lại được chia cho các cổ đông hiện tại. Trong trường hợp này, công ty mẹ vẫn giữ quyền điều chỉnh hoạt động của công ty tách ra và có một số tiếng nói trong quá trình ra quyết định.

Ưu điểm của Spin-off

Một công ty có thể chọn tách ra vì nhiều lý do. Trong số đó là những lý do quan trọng nhất để mạo hiểm thực hiện một công ty con.

1. Để tập trung tốt hơn: Một số công ty con của công ty mẹ có thể có các mục tiêu kinh doanh và ưu tiên chiến lược khác nhau nhưng đầy hứa hẹn. Để phát huy hết tiềm năng của các bộ phận này và hợp lý hóa hoạt động quản lý và tài chính, công ty mẹ có thể chuyển đổi các công ty con này thành các công ty độc lập.
2. Không thành công trong việc bán bớt công ty con: Spin-off là phương án cuối cùng mà một công ty mẹ chọn để tách mình ra khỏi công ty con ốm yếu.
3. Để giảm bớt chi phí đại diện: Để đa dạng hóa lợi ích kinh doanh của mình, một công ty đôi khi có thể mua lại hoặc thành lập các bộ phận hoàn toàn trái ngược với khả năng cốt lõi của nó. Do đó, các nhà đầu tư có thể không quan tâm hoặc phản đối các công ty con mới đó. Để giảm bớt chi phí đại diện phát sinh từ việc giải quyết các tranh chấp này, công ty mẹ có thể chọn tách khỏi các bộ phận mới bằng cách biến chúng thành các công ty độc lập.
4.  Để loại bỏ rủi ro và các khoản nợ: Một công ty có thể lựa chọn tạo ra một công ty con nếu nhận thấy rằng một trong những công ty con của nó có tiềm năng dài hạn nhưng hiện đang thua lỗ và đang trở thành gánh nặng cho công ty mẹ. Công ty tách ra có thể hoặc không thể kế thừa các khoản nợ dựa trên quyết định của công ty mẹ.
5. Để giảm bớt chi phí: Một công ty có thể loại bỏ chi phí hoạt động của công ty con bằng cách biến nó thành một công ty độc lập.

Nhược điểm của Spin-off

Mặc dù một công ty mạo hiểm thực hiện spin-off với hy vọng thu được lợi nhuận hấp dẫn, quá trình này vẫn có những nhược điểm. 

1. Biến động giá cổ phiếu: Giá cổ phiếu của spin-off có xu hướng cực kỳ không ổn định. Nó có thể giảm trong ngắn hạn mặc dù có tiềm năng dài hạn.
2. Phụ thuộc vào xu hướng thị trường: Xu hướng thị trường hỗn loạn ảnh hưởng đến các sản phẩm spin-off. Nếu thị trường mạnh, các công ty spin-off có thể hoạt động tốt hơn. Ngược lại, nếu thị trường yếu, các công ty spin-off có thể hoạt động kém hiệu quả.
3. Quá trình tốn kém: Chi phí mạo hiểm tham gia vào một spin-off khá cao vì có quá nhiều vấn đề pháp lý và thể chế khác liên quan.
4. Sự khó chịu của cổ đông: Các cổ đông của công ty mẹ có thể không muốn cổ phiếu của công ty được tách ra vì nó không tương thích với các tiêu chuẩn đầu tư của họ.
5. Nỗi khổ của người lao động: Các nhân viên của công ty con có thể trở nên không thoải mái với ý tưởng về một công ty con vì họ có thể đã gia nhập bộ phận đó do mối liên hệ của nó với công ty mẹ. Bên cạnh đó, họ có thể trở nên đau khổ khi đối mặt với những điều không chắc chắn liên quan đến spin-off.

dự án

1. https://www.sciencedirect.com/science/article/pii/S0304405X99000173
2. https://journals.sagepub.com/doi/abs/10.2307/4131471

Cập nhật lần cuối: ngày 11 tháng 2023 năm XNUMX