Debito contro capitale: differenza e confronto

Il debito rappresenta fondi presi in prestito che devono essere ripagati con gli interessi, offrendo un obbligo fisso ma rischiando tensioni finanziarie. Il capitale significa proprietà di una società, che non comporta alcun rimborso fisso ma diluisce la proprietà man mano che vengono emesse più azioni, condividendo i profitti e il controllo con gli azionisti.

Punti chiave

1. Il debito si riferisce a fondi presi in prestito che devono essere rimborsati con gli interessi, mentre il capitale rappresenta la proprietà di una società o di un bene, sotto forma di azioni.
2. Il finanziamento del debito comporta il prestito e il rimborso del denaro nel tempo, mentre il finanziamento azionario comporta la raccolta di capitale vendendo quote di proprietà in una società.
3. I detentori di titoli di debito hanno priorità sui detentori di azioni in caso di liquidazione o fallimento e i pagamenti degli interessi sul debito sono deducibili dalle tasse, mentre i dividendi pagati ai detentori di azioni non lo sono.

Debito contro capitale

La differenza tra debito ed equità è che l'equità è preziosa per coloro che diventano pubblici e trasferiscono le azioni dell'organizzazione ad altri. Il debito, invece, è la somma di denaro prestata dal creditore o da fonti terze alla società e verrà rimborsata, unitamente agli interessi, nel corso degli anni.

Per condurre un'IPO, un'organizzazione deve sostenere varie spese. La situazione è molto diversa nel caso del debito.

Per due fattori principali, le imprese optano per il debito. In primo luogo, l'azienda prenderà parte del debito e costruirà un effetto leva se passa attraverso il percorso azionario.

In secondo luogo, le aziende non vogliono sopportare la difficile fase di IPO e vogliono invece un mezzo per contrarre debiti con banche o istituti finanziari. Questo articolo discuterà la differenza tra i due termini.

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Tavola di comparazione

caratteristica	Debito	Equità
Fonte di fondi	Prendere in prestito denaro dai creditori (banche, investitori)	Vendita della quota di proprietà della società (azioni)
Obbligo di rimborso	L'importo del capitale + gli interessi devono essere rimborsati in un momento prestabilito	Nessun rimborso garantito; gli azionisti ricevono profitti solo se dichiarati come dividendi
Costo del capitale	Generalmente inferiore al patrimonio netto a causa della deducibilità fiscale dei pagamenti di interessi	Generalmente superiore al debito a causa del potenziale di rendimenti più elevati
Diritti di proprietà	I debitori non hanno alcun diritto di proprietà sulla società	Gli azionisti hanno diritti di proprietà e di voto
Partecipazione agli utili	I detentori di debiti ricevono pagamenti di interessi fissi indipendentemente dai profitti dell'azienda	Gli azionisti di capitale ricevono dividendi solo se la società genera profitti e il consiglio decide di distribuirli
Control	I detentori di debiti non hanno diritto di voto e non possono influenzare le decisioni aziendali	Gli azionisti hanno diritto di voto e possono influenzare le decisioni aziendali attraverso il voto
Rischio	Rischio minore per i detentori di debiti poiché hanno un diritto contrattuale sui beni della società in caso di fallimento.	Rischio più elevato per gli azionisti in quanto sono gli ultimi in fila a ricevere il pagamento in caso di fallimento.
Impatto sui rapporti finanziari	Aumenta il rapporto debito/patrimonio netto, che può influire sull’affidabilità creditizia	Potrebbe non avere un impatto diretto sugli indici finanziari, ma può influenzare la redditività e i parametri di crescita
convenienza	Adatto per aziende affermate con un buon track record e un flusso di cassa stabile	Adatto a startup e aziende con alto potenziale di crescita

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Cos'è il debito?

Il debito è uno strumento finanziario che prevede il prestito di fondi con la promessa di rimborso, con interessi, entro un periodo determinato. È una componente cruciale della struttura del capitale di un'azienda e può assumere varie forme, tra cui prestiti, obbligazioni e altri titoli di debito.

Caratteristiche del debito:

1. Obbligo fisso: Il debito viene fornito con un piano di rimborso predeterminato, che specifica il pagamento del capitale e degli interessi durante la durata del prestito o dell'obbligazione. Questo obbligo fisso fornisce chiarezza sia al mutuatario che al creditore.
2. Pagamenti di interessi: I mutuatari sono tenuti a pagare gli interessi sull'importo preso in prestito, che rappresenta il costo di utilizzo dei fondi. Il tasso di interesse può essere fisso o variabile, a seconda dei termini del contratto di debito.
3. Reclami del creditore: In caso di liquidazione, i creditori che detengono il debito hanno la priorità rispetto ai detentori di azioni nel rivendicare le attività. Questa priorità è stabilita attraverso accordi legali e costituisce un fattore chiave nella valutazione del rischio e del rendimento associati al debito.
4. Leverage: Il debito consente alle aziende di sfruttare il proprio capitale, amplificando i rendimenti del capitale proprio. Tuttavia, una leva finanziaria eccessiva aumenta anche il rischio finanziario, poiché il pagamento degli interessi diventa un costo fisso, indipendentemente dalla performance della società.
5. Forme diverse: Gli strumenti di debito possono assumere varie forme, come prestiti bancari, obbligazioni societarie, obbligazioni convertibili e altri titoli di debito. Ogni modulo ha termini, condizioni e implicazioni distinti per il mutuatario e il prestatore.

Pro e contro del debito:

PRO:

• Deducibilità fiscale: I pagamenti degli interessi sul debito sono deducibili dalle tasse, offrendo un potenziale vantaggio fiscale per le imprese.
• Leva finanziaria: Il debito consente alle aziende di amplificare i rendimenti del capitale proprio, portando potenzialmente a una maggiore redditività.

Contro:

• Rischio finanziario: Un debito eccessivo aumenta il rischio finanziario, soprattutto se l’azienda fatica a far fronte ai propri obblighi di debito durante le recessioni economiche.
• Pagamenti fissi: La natura fissa dei pagamenti del debito può mettere a dura prova il flusso di cassa, in particolare se l’azienda deve affrontare sfide impreviste.

 

Che cos'è l'equità?

Il capitale rappresenta la proprietà di una società e riflette l'interesse residuo nelle attività dopo aver dedotto le passività. È una componente fondamentale della struttura del capitale di una società e garantisce agli azionisti determinati diritti e pretese sugli utili e sul patrimonio della società.

Caratteristiche dell'equità

1. Quota di proprietà: I detentori di azioni, o azionisti, sono proprietari della società. Hanno un diritto sul patrimonio e sugli utili della società proporzionato alla loro quota di proprietà, rappresentata dal numero di azioni che detengono.
2. Nessun rimborso fisso: A differenza del debito, il capitale proprio non comporta un obbligo fisso di rimborso. Gli investitori azionari partecipano al successo della società attraverso l'apprezzamento del capitale e i dividendi, ma sopportano il rischio di fluttuazioni del valore del loro investimento.
3. Reclamo residuo: In caso di liquidazione, i detentori di azioni hanno un diritto residuo sul patrimonio della società dopo che tutti i debiti e gli obblighi sono stati saldati. Questa richiesta residua riflette il rischio della proprietà e la potenziale ricompensa.
4. Diritti di voto: Gli azionisti comuni hanno il diritto di voto sulle decisioni chiave della società, come l'elezione del consiglio di amministrazione e le principali azioni societarie. Il diritto di voto è proporzionale al numero di azioni possedute.
5. Dividendi: Le società possono distribuire una parte dei loro profitti agli azionisti sotto forma di dividendi. Sebbene non siano garantiti, i dividendi forniscono un vantaggio finanziario diretto ai detentori di azioni e rappresentano un fattore chiave per gli investitori orientati al reddito.

Tipi di equità

• Stock ordinario: Rappresenta la proprietà di base di una società, fornendo diritti di voto e potenziali dividendi. Gli azionisti comuni hanno il rischio e il potenziale di rendimento più elevati.
• Azioni privilegiate: Concede la priorità nella ricezione dei dividendi e dei proventi della liquidazione rispetto agli azionisti comuni. Tuttavia, gli azionisti privilegiati non hanno diritto di voto.

Pro e contro dell'equità

PRO:

• Nessun rimborso fisso: Il capitale proprio non comporta obblighi di rimborso fissi, riducendo la tensione finanziaria durante i periodi difficili.
• Capitale Permanente: Il capitale proprio rappresenta il capitale permanente e fornisce stabilità alla struttura del capitale della società.

Contro:

• Diluizione: L’emissione di ulteriore capitale può diluire la proprietà degli azionisti esistenti e potenzialmente avere un impatto sul controllo e sugli utili per azione.

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Principali differenze tra debito e patrimonio netto

• Obbligo e Rimborso:
  • Debito: Implica un obbligo fisso di rimborso, inclusi capitale e interessi, entro un periodo specificato.
  • Equità: Non comporta un obbligo di rimborso fisso; invece, gli investitori azionari condividono il successo dell'azienda senza un piano di rimborso predeterminato.
• Proprietà e controllo:
  • Debito: Non conferisce la proprietà; i creditori hanno un diritto legale al rimborso ma non partecipano alla proprietà della società o al processo decisionale.
  • Equità: Rappresenta la proprietà della società, dando diritto agli azionisti al diritto di voto e ad una quota degli utili. Tuttavia, un’eccessiva emissione di azioni può diluire la proprietà degli azionisti esistenti.
• Rischio e Rendimenti:
  • Debito: Implica pagamenti di interessi fissi, fornendo chiarezza ma aumentando il rischio finanziario. I creditori hanno prelazione in caso di liquidazione.
  • Equità: Sopporta il rischio di fluttuazioni del valore delle azioni ma offre il potenziale per rendimenti più elevati attraverso l’apprezzamento del capitale e i dividendi. I detentori di azioni hanno un diritto residuo sulle attività dopo che i debiti sono stati saldati.
• Trattamento fiscale:
  • Debito: I pagamenti degli interessi sul debito sono deducibili dalle tasse, offrendo un potenziale vantaggio fiscale per le imprese.
  • Equità: I dividendi non sono deducibili dalle tasse e non ci sono vantaggi fiscali associati al finanziamento azionario.
• Flessibilità e leva finanziaria:
  • Debito: Consente alle aziende di sfruttare il proprio capitale, amplificando potenzialmente i rendimenti del capitale proprio. Tuttavia, una leva finanziaria eccessiva aumenta il rischio finanziario.
  • Equità: Fornisce flessibilità finanziaria in quanto non vi sono obblighi di rimborso fissi. Tuttavia, potrebbe diluire la proprietà e il controllo in caso di emissione di ulteriore capitale.
• Richiesta di profitti:
  • Debito: I creditori ricevono interessi fissi, indipendentemente dalla redditività dell'azienda. Non condividono il successo dell'azienda oltre l'interesse concordato.
  • Equità: Gli azionisti partecipano alla redditività della società attraverso i dividendi e l'apprezzamento del capitale. I loro rendimenti sono legati alla performance dell'azienda.
• Durata dell'obbligo:
  • Debito: Ha una durata definita, con un periodo di rimborso specificato per il capitale e gli interessi.
  • Equità: Rappresenta una forma più permanente di capitale senza data di scadenza fissa.

Riferimenti

1. https://academic.oup.com/qje/article-abstract/109/4/1027/1866393
2. https://www.nber.org/chapters/c4790.pdf

Ultimo aggiornamento: 26 febbraio 2024