プライベート・エクイティとポートフォリオ会社: 違いと比較

プライベート・エクイティとは、リストラ、業務改善、そして最終的には売却して利益を得ることを目的として、非上場企業の株式を購入する投資アプローチを指します。一方、ポートフォリオ会社とは、プライベートエクイティ会社が投資を行っている会社のことです。

主要な取り組み

1. プライベート・エクイティとは、プライベート・エクイティ会社または投資家が非公開企業に行う投資を指します。 対照的に、ポートフォリオ企業は、プライベートエクイティ会社または投資家が所有する会社です。
2. プライベート・エクイティ投資は会社を成長させて売却して利益を得るために行われ、プライベート・エクイティ会社や投資家は長期的な利益を生み出すためにポートフォリオ企業を管理します。
3. プライベート エクイティとポートフォリオ企業には非公開企業への投資が含まれますが、プライベート エクイティには企業の売買が含まれますが、ポートフォリオ企業は長期保有されます。

プライベート エクイティ vs ポートフォリオ企業

プライベート エクイティ会社は、スタートアップ企業が事業を開始するための資産を提供します。 プライベート エクイティ会社は、非公開会社を買収したり、公開会社に出資することができます。 プライベート・エクイティ・コーポレーションやバイアウト・コーポレーションが出資する会社をポートフォリオ・カンパニーと呼びます。 ポートフォリオ企業に投資する際に考慮すべき要素がいくつかあります。

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比較表

特徴	プライベートエクイティファーム	ポートフォリオ企業
職種	投資家	投資先
演算	投資家から資金を調達し、企業を買収または投資し、成長のためにそれらの企業を管理し、利益を得るための投資を終了します。	日常業務を管理し、成長と収益性を追求します
フォーカス	財務実績、投資収益率	卓越した運用により、最終的な撤退に向けた価値を高める
資金調達	機関投資家や富裕層からのコミットメント	プライベート・エクイティ企業からの資金調達（負債による資金調達と組み合わせられる可能性あり）
所有権	プライベート・エクイティ会社が会社の支配権または重要な株式を所有している	ポートフォリオ会社は所有権の一部を保持しますが、プライベート・エクイティ会社は議決権と取締役会の代表を通じて重要な支配力を持っています
マネジメント	プライベート・エクイティ会社はリーダーを任命したり影響を与えたりする可能性があるが、ポートフォリオ会社は独自の経営チームを維持する	経営陣が会社を運営していますが、プライベート・エクイティ会社からの監督と指導を受けています。
出口戦略	プライベートエクイティ会社は、IPO、他社への売却、またはセカンダリーバイアウトを通じて、特定の期間 (3 ～ 7 年) 以内に投資を終了することを目指しています	ポートフォリオ会社の目標は、プライベート・エクイティ会社が設定した目標を達成し、投資家のエグジットを成功に導くことです。

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プライベートエクイティとは？

投資アプローチと戦略

プライベート・エクイティ会社は、対象企業の特有の特徴や市場状況に合わせた多様な投資アプローチと戦略を採用しています。

1. ベンチャーキャピタル (VC): ベンチャーキャピタル企業は、テクノロジー、バイオテクノロジー、またはその他の革新的な分野で、高い成長の可能性がある初期段階のスタートアップ企業に投資します。これらの投資には高いリスクが伴いますが、成功すれば大きな利益が得られる可能性があります。 VC 企業は資本だけでなく、スタートアップの規模拡大を支援するための戦略的指導やネットワーキングの機会も提供します。
2. レバレッジ・バイアウト (LBO): レバレッジド・バイアウトでは、プライベート・エクイティ会社が株式と負債による資金調達を組み合わせて、確立された企業の経営権を取得します。目標は、買収した企業を再構築し、業務効率を改善し、財務実績を向上させて価値を生み出すことです。 LBO には、債務の再構築、非中核資産の売却、コスト削減措置の実施など、重要な財務工学が含まれます。
3. 成長資本: グロースエクイティ投資は、ベンチャーキャピタルと従来のバイアウトの間のギャップを埋めます。これらの投資は、すでに大幅な収益成長と市場の牽引力を実証しているものの、事業規模の拡大、新市場への拡大、または戦略的取り組みの追求には追加資本が必要な企業に対して行われます。グロースエクイティ企業はこれらの企業の少数株を取得し、経営陣と緊密に連携して成長を加速し、株主価値を高めます。

価値創造と出口戦略

プライベート・エクイティ会社は、積極的な経営、戦略的取り組み、業務改善を通じてポートフォリオ企業の価値を創造することを目指しています。価値創造戦略には次のものが含まれます。

• 運用の最適化: 効率化施策の実施、プロセスの合理化、生産性の向上により収益性を高めます。
• 戦略的拡大: 成長機会を特定し、新しい市場に参入し、製品ラインを拡大して収益と市場シェアを拡大​​します。
• タレントマネジメント： 優秀な人材を惹きつけ、管理チームを強化し、主要な従業員に業績向上への奨励を与えます。

価値が最大化されると、プライベートエクイティ会社は投資から撤退し、投資家への利益を実現しようとします。一般的な出口戦略には次のようなものがあります。

• 新規株式公開（IPO）： IPOを通じてポートフォリオ企業を公開すると、プライベートエクイティ会社は株式を公開市場で売却し、投資を現金化できるようになります。
• 戦略的販売： ポートフォリオ企業を競合他社や大企業などの戦略的買い手にプレミアム評価で売却する。
• 二次販売: セカンダリー・バイアウトを通じて所有権を別のプライベート・エクイティ会社または金融投資家に譲渡する。

 

ポートフォリオカンパニーとは？

投資先企業の特徴

1. 株式の所有権: ポートフォリオ企業は、投資を行ったプライベート・エクイティまたはベンチャー・キャピタル会社によって部分的または完全に所有されています。所有権のレベルは、投資構造や、投資会社と会社の創設者または既存の株主との間で交渉される条件によって異なります。
2. 戦略的ガイダンス：プライベートエクイティおよびベンチャーキャピタル企業は、ポートフォリオ企業の管理および戦略的方向性において積極的な役割を果たしています。彼らは取締役会のメンバーを任命し、ビジネス戦略に関するガイダンスを提供し、会社の目標達成を支援するために業界の連絡先やリソースのネットワークへのアクセスを提供することがあります。
3. 運用サポート: ポートフォリオ企業は、パフォーマンスと効率を向上させるために、投資会社から運営サポートを受けることができます。このサポートには、財務管理、業務再構築、人材採用、テクノロジー導入などの分野での支援が含まれる場合があります。
4. 価値創造: ポートフォリオ企業への投資の主な目的は、価値を創造し、投資家にとって魅力的な利益を生み出すことです。プライベートエクイティおよびベンチャーキャピタル企業は、経営陣と緊密に連携して成長機会を特定し、経営上の課題に対処し、企業の市場での地位、収益性、全体的な価値を向上させる戦略的取り組みを実行します。

投資ライフサイクルと出口戦略

ポートフォリオ企業の投資ライフサイクルには、初期投資から最終的な撤退までのいくつかの段階が含まれます。

• 投資段階: このフェーズでは、プライベート エクイティまたはベンチャー キャピタル会社が、所有権と引き換えにポートフォリオ企業に株式投資を行います。同社は、会社の成長と拡大の取り組みをサポートするために追加資本を提供することもあります。
• 価値創造フェーズ: このフェーズでは、投資会社は経営陣と協力して、会社の業績を向上させ、将来の成長に向けた位置付けを目的とした価値創造戦略を実行します。これには、株主価値を高めるために設計された業務改善、戦略的買収、またはその他の取り組みが含まれる場合があります。
• 終了フェーズ: 撤退フェーズには、ポートフォリオ企業への投資を収益化し、投資家への利益を実現することが含まれます。一般的な出口戦略には、別の投資家または戦略的買い手に会社を売却すること、新規株式公開 (IPO) を実施して会社の株式を公開証券取引所に上場すること、または合併または買収を促進することが含まれます。

参考文献

1. https://link.springer.com/content/pdf/10.1007/s11187-006-9022-1.pdf
2. https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=2290983

最終更新日 : 02 年 2024 月 XNUMX 日