Merchant Bank vs. Private Equity: Unterschied und Vergleich

Handelsbanken bieten in erster Linie Finanzdienstleistungen wie Beratung, Kapitalbeschaffung und Risikomanagement für Unternehmen an, während sich Private-Equity-Firmen darauf spezialisieren, Kapital direkt in private Unternehmen zu investieren und oft eine erhebliche Eigentumsbeteiligung zu übernehmen, um Wachstum und Rentabilität voranzutreiben.

Key Take Away

1. Handelsbanken bieten Unternehmen verschiedene Finanzdienstleistungen an, darunter Unternehmensberatung, Underwriting und Kapitalbeschaffung durch Schuld- oder Aktienangebote.
2. Private-Equity-Firmen investieren in private Unternehmen oder führen Übernahmen von öffentlichen Unternehmen durch, um die betriebliche Effizienz zu verbessern und den Wert ihrer Investitionen zu steigern.
3. Beide Unternehmen arbeiten mit Unternehmen zusammen, um Wachstum und Entwicklung zu unterstützen, aber Handelsbanken bieten in erster Linie Finanzdienstleistungen und Beratung an, während Private-Equity-Firmen direkt in Unternehmen investieren und diese verwalten.

Handelsbank vs. Private Equity

Handelsbanken und Private Equity unterscheiden sich, weil Handelsbanken mit Geschäftskapitalfonds umgehen, Geld leihen und in verschiedene Sektoren investieren, um Gewinne zu erzielen. Im Gegensatz dazu sind Private-Equity-Firmen etwas anders und zielen darauf ab, das Geld des Einzelnen zu finanzieren, um durch Private-Equity-Geschäfte Vorteile zu erzielen.

Handelsbanken bieten Dienstleistungen weltweit an, und das Handelsnetzwerk ist international verbreitet. Sie haben mehrere Vorteile, wie Finanzberatung, Beratungsdienste, Marketing usw.

Private Equity bezeichnet man als Kapitalanlage und strebt ein langfristiges Wachstum an. Ihre Arbeitsweise ist einfach und umfasst nur drei Schritte: Kaufen, ändern und verkaufen.

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Vergleichstabelle

Merkmal	Handelsbank	Private Equity
Primärfunktion	Finanzberater für Unternehmen	Investor in Unternehmen mit hohem Wachstumspotenzial
Anlagetyp	Hauptsächlich beratende Funktion, begrenzte Direktinvestitionen	Direktinvestitionen in Unternehmen (Buyouts, Wachstumskapital)
Kundenfokus	Etablierte Unternehmen, die Kapital oder strategische Beratung suchen	Mittelgroße bis reife Unternehmen mit starken Wachstumsaussichten
Investitionshorizont	Kurzfristig (Transaktionen)	Langfristig (3-7 Jahre)
Exit Strategy	Börsengang (Initial Public Offering), Merger & Acquisition (M&A)	Börsengang, M&A, Secondary Buyout
Return on Investment	Honorare aus Beratungsleistungen, Erfolgsprämien	Kapitalzuwachs im Wert des Unternehmens
Rechtliches	Weniger strenge Vorschriften	Strengere Vorschriften durch die Verwaltung von Anlegergeldern

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Was ist die Handelsbank?

Funktionen von Handelsbanken

1. Unternehmensberatung

Handelsbanken bieten Unternehmen strategische Beratung zu Themen wie Fusionen und Übernahmen, Kapitalumstrukturierung und finanzielle Umstrukturierung. Sie fungieren als Finanzberater und helfen Unternehmen dabei, fundierte Entscheidungen zu treffen, um ihre allgemeine finanzielle Gesundheit zu verbessern.

2. Underwriting

Handelsbanken betreiben häufig Underwriting-Aktivitäten, bei denen sie das Risiko übernehmen, eine bestimmte Menge an Aktien oder Anleihen von einem emittierenden Unternehmen zu kaufen und diese dann an Anleger weiterzuverkaufen. Dieser Prozess hilft Unternehmen, Kapital durch die Ausgabe von Wertpapieren zu beschaffen.

3. Projektfinanzierung

Handelsbanken helfen bei der Beschaffung von Mitteln für Großprojekte wie Infrastrukturentwicklung oder Industrieprojekte. Sie bewerten die Machbarkeit von Projekten, strukturieren Finanzierungsabkommen und gewinnen Investoren, um diese Vorhaben zu unterstützen.

4. Kreditsyndizierung

Handelsbanken spielen eine entscheidende Rolle bei der Kreditsyndizierung, bei der sie eine Gruppe von Kreditgebern zusammenbringen, um gemeinsam einen großen Kredit für ein bestimmtes Projekt oder einen bestimmten Kunden zu finanzieren. Dies trägt dazu bei, das Risiko auf mehrere Finanzinstitute zu verteilen.

Betrieb von Handelsbanken

1. Kapitalmarktaktivitäten

Handelsbanken sind aktive Teilnehmer am Kapitalmarkt. Sie unterstützen Unternehmen beim Börsengang, indem sie Börsengänge (IPOs) und nachfolgende Wertpapierangebote erleichtern. Darüber hinaus tätigen sie im Namen ihrer Kunden den Kauf und Verkauf von Wertpapieren.

2. Asset Management

Einige Handelsbanken bieten Vermögensverwaltungsdienste an und verwalten Anlageportfolios im Namen institutioneller und privater Kunden. Sie beraten zu Anlagestrategien und helfen Kunden, fundierte Finanzentscheidungen zu treffen.

3. Risikomanagement

Handelsbanken unterstützen ihre Kunden bei der Identifizierung und Steuerung verschiedener finanzieller Risiken, darunter Marktrisiko, Kreditrisiko und Betriebsrisiko. Sie bieten Absicherungsstrategien an, um Kunden vor ungünstigen Marktbewegungen zu schützen.

Regulierung und Konformität

Handelsbanken unterliegen regulatorischen Rahmenbedingungen, die je nach Gerichtsbarkeit variieren. Regierungen und Finanzaufsichtsbehörden erlassen Regeln, um die Stabilität und Integrität des Finanzsystems zu gewährleisten. Die Einhaltung dieser Vorschriften ist für das reibungslose Funktionieren von Handelsbanken von entscheidender Bedeutung.

 

Was ist Private Equity?

Struktur von Private-Equity-Unternehmen

Komplementäre (GPs)

Private-Equity-Firmen sind mit General Partners (GPs) strukturiert, die den Fonds verwalten und Investitionsentscheidungen treffen. Allgemeinmediziner sind für die Beschaffung von Geschäften, die Durchführung von Due-Diligence-Prüfungen und die Überwachung von Portfoliounternehmen verantwortlich.

Kommanditisten (LPs)

Kommanditisten (LPs) sind die Investoren des Private-Equity-Fonds. Dazu können institutionelle Anleger, Pensionsfonds, Stiftungen und vermögende Privatpersonen gehören. LPs bringen Kapital in den Fonds ein und erhalten einen Anteil am Gewinn.

Phasen einer Private-Equity-Investition

1. Beschaffung

Während der Beschaffungsphase identifizieren Private-Equity-Firmen potenzielle Investitionsmöglichkeiten. Dazu gehört die Erforschung von Branchen, die Vernetzung und die Bewertung von Unternehmen, die ihren Investitionskriterien entsprechen.

2. Sorgfaltspflicht

Sobald ein potenzielles Ziel identifiziert ist, wird eine umfassende Due-Diligence-Prüfung durchgeführt. Dieser Prozess beinhaltet eine gründliche Prüfung der Finanzen, des Betriebs, des Managementteams und der rechtlichen Aspekte des Zielunternehmens, um Risiken und Chancen abzuschätzen.

3. Erwerb

Nach einer Due-Diligence-Prüfung verhandeln Private-Equity-Firmen die Bedingungen der Übernahme. Dabei kann es sich um den Erwerb einer Mehrheitsbeteiligung oder des gesamten Unternehmens handeln. Ziel ist es, strategische Veränderungen umzusetzen, die den Unternehmenswert steigern.

4. Wertschöpfung

Private-Equity-Firmen arbeiten aktiv mit Portfoliounternehmen zusammen, um deren Leistung zu verbessern. Dazu können betriebliche Verbesserungen, Kostensenkungsmaßnahmen und strategische Initiativen zur Förderung des Wachstums gehören.

5. Ausgang

In der Exit-Phase wird das Portfoliounternehmen verkauft, um Gewinne für die Anleger zu erzielen. Zu den gängigen Exit-Strategien gehören Börsengänge (IPOs), Fusionen und Übernahmen oder Zweitverkäufe an andere Investoren.

Risiko und Rendite im Private Equity

Risikofaktoren

• Illiquidität: Private-Equity-Investitionen sind oft illiquide und haben einen langfristigen Horizont.
• Markt- und Wirtschaftsrisiko: Konjunkturelle Abschwünge können sich auf die Leistung von Portfoliounternehmen auswirken.
• Betriebsrisiko: Herausforderungen bei der Umsetzung von Wertschöpfungsstrategien können sich auf die Rendite auswirken.

Rücksendungen

Private-Equity-Investoren streben nach hohen Renditen, die oft über denen liegen, die auf öffentlichen Märkten erhältlich sind. Der Erfolg dieser Investitionen hängt von der Fähigkeit ab, den Portfoliounternehmen einen Mehrwert zu verleihen und erfolgreiche Ausstiegsstrategien umzusetzen.

Kritik und Kontroversen

Mangel an Transparenz

Kritiker argumentieren, dass es Private-Equity-Deals an Transparenz mangelt, da sie nicht der gleichen regulatorischen Kontrolle unterliegen wie börsennotierte Unternehmen. Dies kann Bedenken hinsichtlich der Governance und der Rechenschaftspflicht aufwerfen.

Arbeitsplatzverluste und Kostensenkungen

Private-Equity-Firmen könnten Kostensenkungsmaßnahmen umsetzen, was zum Verlust von Arbeitsplätzen bei Portfoliounternehmen führen würde. Dies hat insbesondere in Zeiten des wirtschaftlichen Abschwungs zu Kontroversen und Kritik geführt.

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Hauptunterschiede zwischen Merchant Bank und Private Equity

• Art der Operationen:
  • Handelsbank:
    • Engagiert in einer breiten Palette von Finanzdienstleistungen wie Underwriting, Beratung und Kapitalmarktaktivitäten.
    • Bietet Dienstleistungen für Unternehmen, Regierungen und vermögende Privatpersonen.
  • Privatkapital:
    • Konzentriert sich auf Investitionen in private Unternehmen oder die Privatisierung öffentlicher Unternehmen.
    • Aktive Einbindung in das Management und die strategischen Entscheidungen der investierten Unternehmen.
• Investitionshorizont:
  • Handelsbank:
    • Beteiligung an kurzfristigeren Finanzaktivitäten, wie z. B. Underwriting- und Beratungsdienstleistungen für Kapitalmarkttransaktionen.
  • Privatkapital:
    • Hat in der Regel einen längeren Anlagehorizont, der sich oft über mehrere Jahre erstreckt, mit dem Ziel, die Rendite beim Ausstieg zu maximieren.
• Eigentum und Kontrolle:
  • Handelsbank:
    • In der Regel werden keine direkten Eigentumsanteile an Unternehmen übernommen.
    • Bietet Finanzdienstleistungen an, ohne die Kontrolle des Managements anzustreben.
  • Privatkapital:
    • Erwirbt bedeutende Eigentumsanteile an privaten Unternehmen.
    • Nimmt häufig eine aktive Rolle in den Management- und Entscheidungsprozessen der investierten Unternehmen ein.
• Risikoprofil:
  • Handelsbank:
    • Aussetzung marktbezogener Risiken aufgrund der Beteiligung an Kapitalmarktaktivitäten.
    • Das Risiko verteilt sich auf verschiedene Finanzdienstleistungen.
  • Privatkapital:
    • Beinhaltet höhere betriebliche Risiken im Zusammenhang mit der Leistung und dem Management der investierten Unternehmen.
    • Der Erfolg hängt vom Wachstum und der Profitabilität der Portfoliounternehmen ab.
• Ausstiegsstrategie:
  • Handelsbank:
    • Verdient Gebühren und Provisionen aus Finanztransaktionen.
    • Keine spezifische Ausstiegsstrategie, da der Schwerpunkt auf der Bereitstellung von Finanzdienstleistungen liegt.
  • Privatkapital:
    • Zu den Exit-Strategien gehört der Verkauf des investierten Unternehmens durch Börsengänge (IPOs), Fusionen oder Übernahmen.
• Kapitalstruktur:
  • Handelsbank:
    • Spielt normalerweise keine direkte Rolle bei der Veränderung der Kapitalstruktur der Kundenunternehmen.
  • Privatkapital:
    • Beteiligt sich häufig an der Umstrukturierung des Kapitals der investierten Unternehmen, um die finanzielle Leistung zu verbessern.
• Herkunft der Mittel:
  • Handelsbank:
    • Erwirtschaftet Einnahmen hauptsächlich aus Gebühren, Provisionen und Handelsaktivitäten.
  • Privatkapital:
    • Sammelt Gelder von institutionellen Anlegern, vermögenden Privatpersonen und anderen Quellen, um in private Unternehmen zu investieren.

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Bibliographie

1. https://www.nber.org/papers/w19300.pdf
2. https://archives.tpnsindia.org/index.php/sipn/article/view/1868
3. https://doc1.bibliothek.li/acb/FLMF040688.pdf

Letzte Aktualisierung: 08. März 2024