Private Equity vs. Hedgefonds: Unterschied und Vergleich

Private-Equity-Firmen investieren in private Unternehmen und erwerben eine Mehrheitsbeteiligung, um betriebliche Verbesserungen voranzutreiben und den Wert langfristig durch Übernahmen oder Risikokapitalinvestitionen zu steigern. Hedgefonds hingegen wenden verschiedene Strategien auf öffentlichen Märkten an und streben nach hohen Renditen durch den Einsatz komplexer Handelstechniken, darunter Long- und Short-Positionen, Derivate und Leverage, mit kürzeren Anlagehorizonten und einem Fokus auf Risikomanagement und Generierung von Alpha unterschiedliche Marktbedingungen.

Key Take Away

1. Private-Equity-Gesellschaften investieren in private Unternehmen und erwerben diese, wobei sie sich auf langfristige Wertschöpfung konzentrieren, während Hedge-Fonds verschiedene Anlagestrategien anwenden, um hohe Renditen für ihre Anleger zu erzielen.
2. Bei Private-Equity-Investitionen geht es um die aktive Verwaltung und operative Verbesserung von Portfoliounternehmen, wohingegen sich Hedgefonds auf finanzielle Erträge durch Handel und Investitionen konzentrieren.
3. Private-Equity-Fonds haben einen längeren Anlagehorizont, während Hedgefonds kurzfristigere, liquidere Anlagen haben können.

Private Equity vs. Hedgefonds

Privat Gerechtigkeit ist das Kapital, das Menschen investieren, um das vollständige Eigentum an einem Unternehmen oder einer Organisation zu erlangen. Dies dauert sieben bis zehn Jahre und ist mit einem geringen Risiko verbunden. Hedge-Fond ist eine Investition, die durch die Bündelung von Geldern unter Verwendung verschiedener Strategien erfolgt, um einen hohen Gewinn zu erzielen.

Vergleichstabelle

Merkmal	Private Equity	Hedge Fonds
Anlagetyp	Unternehmen (private oder Mehrheitsbeteiligung an öffentlichen Unternehmen)	Finanzielle Vermögenswerte (Aktien, Anleihen, Währungen, Rohstoffe, Derivate)
Zeithorizont der Investition	Langfristig (3-5+ Jahre)	Kurzfristig bis mittelfristig (Tage bis Monate oder bis zu einem Jahr)
Anlageziel	Verbessern Sie Portfoliounternehmen für langfristiges Wachstum und einen eventuellen profitablen Ausstieg (Börsengang oder Verkauf).	Erzielen Sie Renditen durch Marktbewegungen und verschiedene Anlagestrategien
Liquidity	Niedrig (Investitionen sind illiquide und schwer schnell zu verkaufen)	Hoch (Investitionen sind liquide und können schnell gekauft und verkauft werden)
Control	Private-Equity-Firmen übernehmen eine aktive Rolle bei der Verwaltung von Portfoliounternehmen	Hedgefonds haben keine Kontrolle über die zugrunde liegenden Vermögenswerte, in die sie investieren
Honorare	In der Regel eine Verwaltungsgebühr von 2 % und eine Performancegebühr von 20 %	Niedrigere Verwaltungsgebühren (ca. 1.5 %) und eine Performancegebühr (ca. 15 %) basierend auf der High-Water-Mark
Investorenbasis	Vermögende Privatpersonen, Institutionen (Pensionsfonds, Stiftungen)	Vermögende Privatpersonen, Institutionen (Pensionsfonds, Stiftungen)
Risiko	Aufgrund der Diversifizierung und langfristigen Ausrichtung gelten sie im Allgemeinen als weniger riskant als Hedgefonds	Aufgrund der Hebelwirkung und komplexer Anlagestrategien kann ein hohes Risiko bestehen

Was ist Private Equity?

Private Equity (PE) stellt eine eigenständige Anlageklasse innerhalb der breiteren Finanzlandschaft dar, die durch Investitionen in privat gehaltene Unternehmen gekennzeichnet ist. Diese Investitionen werden von Private-Equity-Firmen getätigt, die Kapital von institutionellen Anlegern, vermögenden Privatpersonen und anderen Quellen beschaffen, um es für verschiedene Gelegenheiten einzusetzen.

Investitionsansatz

Buyouts und Kontrollinvestitionen: Eine der Hauptstrategien von Private-Equity-Firmen ist der Erwerb von Mehrheitsbeteiligungen an Zielunternehmen, gemeinhin als Leveraged Buyouts (LBOs) bezeichnet. Bei einem LBO nutzt die Private-Equity-Firma eine Kombination aus Eigenkapital und Fremdkapital, um eine bedeutende Eigentumsposition am Zielunternehmen zu erwerben. Nach der Übernahme arbeitet das Unternehmen eng mit dem Managementteam zusammen, um betriebliche Verbesserungen, strategische Initiativen und Effizienzmaßnahmen umzusetzen, die darauf abzielen, die Leistung des Unternehmens zu steigern und das Wachstum voranzutreiben.

Wachstumskapital und Risikokapital: Neben Übernahmen investieren Private-Equity-Firmen auch in Unternehmen, die Kapital suchen, um ihre Expansion voranzutreiben, sei es durch die Skalierung bestehender Betriebe, die Erschließung neuer Märkte oder Investitionen in Forschung und Entwicklung. Bei Wachstumskapitalinvestitionen handelt es sich um die Übernahme von Minderheitsbeteiligungen an etablierten Unternehmen mit bewährten Geschäftsmodellen und starken Wachstumsaussichten. Risikokapital, eine Teilmenge des Wachstumskapitals, konzentriert sich auf junge Unternehmen mit disruptiven Technologien oder innovativen Geschäftsmodellen und stellt ihnen Finanzierung und strategische Beratung zur Verfügung, um ihnen bei der Bewältigung der Skalierungsherausforderungen zu helfen und letztendlich erfolgreiche Ausstiege zu erzielen.

Wertschöpfung

Operative Verbesserungen: Ein Markenzeichen von Private-Equity-Investitionen ist der praktische Ansatz der Unternehmen, die Wertschöpfung in ihren Portfoliounternehmen voranzutreiben. Dazu gehört die Umsetzung betrieblicher Verbesserungen in verschiedenen Bereichen des Unternehmens, wie z. B. die Rationalisierung von Prozessen, die Optimierung von Kostenstrukturen, die Verbesserung von Vertriebs- und Marketingbemühungen und die Stärkung der Unternehmensführung. Durch die Identifizierung und Umsetzung wertsteigernder Initiativen zielen Private-Equity-Firmen darauf ab, die Rentabilität und langfristige Nachhaltigkeit ihrer Investitionen zu maximieren.

Strategische Initiativen und Exit-Strategien: Private-Equity-Firmen sind auch intensiv an der Formulierung und Umsetzung strategischer Initiativen beteiligt, die darauf abzielen, ihre Portfoliounternehmen für erfolgreiche Exits zu positionieren. Dies kann die Verfolgung zusätzlicher Akquisitionen zur Konsolidierung von Marktanteilen, die Expansion in neue geografische Regionen oder Produktlinien oder die Orchestrierung von Liquiditätsereignissen wie Börsengängen (IPOs) oder strategischen Verkäufen an strategische Käufer oder andere Private-Equity-Unternehmen umfassen. Durch die sorgfältige Planung und Umsetzung von Exit-Strategien zielen Private-Equity-Firmen darauf ab, attraktive Renditen für ihre Anleger zu erzielen und gleichzeitig Werte für die Stakeholder der Portfoliounternehmen zu erschließen.

Was ist ein Hedgefonds?

Ein Hedgefonds ist ein gepooltes Anlageinstrument, das verschiedene Strategien anwendet, um Renditen für seine Anleger zu erwirtschaften. Im Gegensatz zu herkömmlichen Investmentfonds verfügen Hedgefonds über ein flexibles Mandat, das es ihnen ermöglicht, in eine breite Palette von Anlageklassen zu investieren und sowohl Long- als auch Short-Positionen, Derivate, Leverage und andere ausgefeilte Techniken einzusetzen, um potenziell von Marktchancen zu profitieren.

Anlagestrategien

Long/Short-Equity: Eine der am häufigsten von Hedgefonds eingesetzten Strategien ist Long/Short Equity, bei der Manager sowohl Long- (Kauf) als auch Short-Positionen (Verkauf) in einzelnen Aktien oder Sektoren eingehen. Indem sie Long-Positionen in unterbewerteten Wertpapieren eingehen und gleichzeitig überbewertete Wertpapiere leerverkaufen, zielen Hedgefonds darauf ab, Alpha oder Überrenditen zu erzielen, unabhängig von der Marktrichtung. Ziel dieser Strategie ist es, das Marktrisiko zu minimieren und gleichzeitig von der Fähigkeit des Managers zu profitieren, fehlbewertete Wertpapiere zu erkennen.

Globales Makro: Globale Makrofonds verfolgen beim Investieren einen Top-Down-Ansatz und analysieren makroökonomische Trends, geopolitische Ereignisse und andere Faktoren, um gezielte Wetten auf Währungen, Zinssätze, Rohstoffe und andere Anlageklassen abzuschließen. Manager können je nach ihren makroökonomischen Aussichten Long- oder Short-Positionen in verschiedenen Instrumenten eingehen, um von Veränderungen der globalen Wirtschaftslage oder der Marktstimmung zu profitieren.

Risikomanagement

Absicherungsstrategien: Hedgefonds nutzen verschiedene Absicherungstechniken, um das Risiko zu steuern und das Kapital zu schützen. Dies kann den Einsatz von Derivaten wie Optionen und Futures zur Absicherung gegen ungünstige Marktbewegungen sowie den Einsatz dynamischer Portfoliomanagementtechniken umfassen, um das Engagement als Reaktion auf sich ändernde Marktbedingungen anzupassen. Durch aktives Risikomanagement versuchen Hedgefonds, potenzielle Verluste zu mindern und Kapital in volatilen Marktumgebungen zu erhalten.

Diversifikation und alternative Vermögenswerte: Viele Hedgefonds streben eine Diversifizierung über Anlageklassen und Anlagestrategien an, um das Portfoliorisiko zu reduzieren und die Rendite zu steigern. Neben traditionellen Aktien und festverzinslichen Wertpapieren können Hedgefonds auch in alternative Vermögenswerte wie Immobilien, Private Equity, Distressed Debt und strukturierte Produkte investieren. Durch die Diversifizierung über unkorrelierte Renditequellen zielen Hedgefonds darauf ab, die risikobereinigte Performance ihrer Portfolios zu verbessern und die Auswirkungen ungünstiger Marktereignisse zu minimieren.

Leistung und Gebühren

Leistungsanreize: Hedgefonds-Manager erhalten erfolgsabhängige Gebühren auf der Grundlage der Fondsrenditen und erhalten so einen direkten finanziellen Anreiz, eine positive Wertentwicklung für die Anleger zu erzielen. Die Performancegebühren werden als Prozentsatz der vom Fonds erwirtschafteten Gewinne berechnet und unterliegen einer Höchstgrenze oder Hurdle Rate. Dadurch wird sichergestellt, dass Manager nur für eine Outperformance im Vergleich zu früheren Spitzenwerten des Fondswerts entschädigt werden.

Gebührenstruktur: Zusätzlich zu den Performancegebühren erheben Hedgefonds eine Verwaltungsgebühr, die als Prozentsatz des verwalteten Vermögens (AUM) berechnet wird und die Betriebskosten und Gemeinkosten des Fonds abdeckt. Die Kombination aus Verwaltungs- und Performancegebühren kann zu einer Gebührenstruktur führen, die höher ist als bei herkömmlichen Investmentfonds, was das aktive Management und die potenziell höheren Renditen widerspiegelt, die mit Hedgefonds-Investitionen verbunden sind.

Hauptunterschiede zwischen Private Equity und Hedgefonds

• Anlageschwerpunkt:
  • Private Equity investiert hauptsächlich in privat geführte Unternehmen und erwirbt Mehrheitsbeteiligungen, um betriebliche Verbesserungen und langfristige Wertschöpfung voranzutreiben.
  • Hedgefonds investieren in verschiedene Anlageklassen und wenden unterschiedliche Strategien an, darunter Long/Short-Equity-, Global Macro- und Event-Driven-Strategien, mit dem Ziel der Alpha-Generierung und des Risikomanagements.
• Investitionshorizont:
  • Private-Equity-Investitionen haben einen längeren Zeithorizont, wobei sich die Unternehmen vor dem Ausstieg darauf konzentrieren, die Leistung der Portfoliounternehmen über mehrere Jahre hinweg zu steigern.
  • Hedgefonds haben kürzere Anlagehorizonte, wobei die Strategien je nach Marktbedingungen und Fondszielen vom kurzfristigen Handel bis hin zu längerfristigen Positionen reichen.
• Risiko- und Renditeprofile:
  • Private-Equity-Investitionen sind aufgrund des direkten Besitzes und der aktiven Verwaltung von Portfoliounternehmen mit einem höheren Maß an Illiquidität und einem höheren Betriebsrisiko verbunden.
  • Hedge-Fonds können Leverage und Derivate einsetzen, um die Rendite zu steigern, bergen aber aufgrund ihres aktiven Handels und Engagements in verschiedenen Anlageklassen auch ein höheres Markt- und Liquiditätsrisiko.
• Eigentum und Kontrolle:
  • Private-Equity-Firmen erwerben Mehrheitsbeteiligungen an Zielunternehmen und ermöglichen so eine erhebliche Kontrolle über strategische Entscheidungen und operative Initiativen.
  • Hedgefonds übernehmen Minderheitsbeteiligungen an börsennotierten Unternehmen oder investieren in liquide Wertpapiere und üben so eine weniger direkte Kontrolle über die Unternehmen aus, in die sie investieren.
• Gebührenstruktur:
  • Private-Equity-Firmen erheben Verwaltungsgebühren, die niedriger sind als die von Hedgefonds, sowie Performancegebühren, die auf den realisierten Gewinnen aus dem Ausstieg von Portfoliounternehmen basieren.
  • Hedgefonds erheben üblicherweise sowohl Verwaltungsgebühren, die als Prozentsatz des verwalteten Vermögens berechnet werden, als auch Performancegebühren, die als Anteil der vom Fonds erwirtschafteten Gewinne berechnet werden.

Letzte Aktualisierung: 04. März 2024